TTD
Trade Desk (The)
Plataforma / Rede
★ Qualidade 69/100Preço hoje
$18.02
o que o mercado paga
Vale
$47.89
valor calculado do ciclo
O preço está 62% abaixo do seu valor
charlieapp.co
Desconto invulgarmente alto. Uma margem tão grande costuma significar que o mercado precifica um risco (ex.: disrupção por IA) que o modelo não penaliza. Oportunidade contrária: potencial alto, mas risco alto — não é óbvia.
Preço vs Valor Intrínseco
A linha é o preço mês a mês; a faixa verde marca quando está subvalorizado (−20% do valor). Quando o preço entra ali, o desconto é real, não opinião.
De onde vem o valor?
Plataforma digital
$45.25
por ação
Como é calculado
Trade Desk (The) — alta via assistente (2026-06-06). Revisar nota.
Caixa líquido no banco
dinheiro menos dívida financeira, por ação
Valor total calculado
negócio + caixa
Quantas vezes o fluxo de caixa
Plataforma / Rede · frente a 27 comparáveis
Você paga 8.7x o fluxo de caixa deste negócio; a mediana do setor é 28.5x.
193% abaixo do que o Charlie acha que vale (25.5x) — essa diferença é a sua margem de segurança.
Por que Subvalorizado?
Seu fluxo de caixa livre é $1.78/ação × 25.5x de múltiplo mais $2.64 de caixa líquido = $47.89 de valor intrínseco. O preço atual de $18.02 está 166% abaixo desse valor — há margem de segurança real para entrar.
O preço está 62% abaixo do valor calculado. Há margem de segurança real.
O modelo pede desconto para absorver erros de estimativa. Aqui essa margem existe.
Se o negócio decepcionar um pouco, o preço deve se sustentar perto de $38.31.
A que preço faria sentido comprar?
Zonas de entrada
🟢 Subvalorizado
≤$38.31
-20% do Valor
🟡 Com desconto
≤$45.50
-5% do Valor
🟢 Hoje
$18.02
+166% Valor
Subvalorizado
O preço atual oferece desconto real sobre o valor calculado. Para longo prazo, este é o tipo de entrada que constrói riqueza.
“O preço é o que você paga. O valor é o que você recebe.”
— Warren Buffett
Modelo atualizado · julho de 2026
O negócio
A mesa de controle neutra onde marcas compram anúncios sem rival dono do estoque.
A Trade Desk opera a maior plataforma independente de compra programática de anúncios (DSP). Agências e marcas usam o software para comprar publicidade digital em tempo real, e a empresa fica com uma fatia do que passa pela plataforma. Em 2025 esse volume gerou US$2,9 bi de receita com 79% de margem bruta.
A independência é a vantagem: não tem inventário próprio, então não compete com os clientes como fazem Google e Amazon. O padrão UID2, que ela empurra para substituir os cookies, a coloca como árbitro neutro da identidade publicitária. O fosso existe, mas não é intransponível — depende de ela seguir sendo o neutro preferido.
Receitas históricas
De $1.2B a $2.9B em 4 anos — quase 2.4x o tamanho. Vender cada vez mais é a base de todo o resto.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $2.9B · FY2025
De cada $100 de vendas, $85 vão em custos e operação; sobram $15 de lucro líquido (15% de margem).
Catalisadores e riscos
Adoção do UID2 como padrão pós-cookies de terceiros, cuja eliminação o Google segue adiando.
Crescimento do Connected TV: o streaming continua migrando verba da TV linear, segmento onde a TTD já domina a compra programática.
Plataforma Kokai com IA, em implementação completa ao longo de 2025-2026, otimizando o retorno por dólar gasto.
Valuation: negocia muito acima do valor intrínseco estimado de US$47,89. Pagar caro por um bom negócio continua sendo pagar caro.
Google e Amazon podem apertar o mercado programático a partir do controle de inventário e dados.
É cíclico: verba de publicidade é a primeira coisa que as empresas cortam numa recessão.
Nota do Charlie
“Negócio excelente, independente, sem dívida e gerando caixa de verdade. O problema é o preço: pagar 25 vezes por algo que vale metade é a forma elegante de perder dinheiro com uma boa empresa.”
Análise · junho de 2026
E quando seria um bom preço para Trade Desk (The)?
Hoje está abaixo do que calculamos. Se quiser que a gente avise quando mudar —ou quando o valor se mover porque a empresa divulgou resultados— mandamos por e-mail.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.