MMM
3M
Hybrid Industrial
★ Quality 56/100Price today
$183.32
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What this business is made of
The business
3M convierte química en Post-it, cinta Scotch y mil piezas que ni notas.
3M fabrica adhesivos, abrasivos, materiales para electrónica, equipos de seguridad y productos de consumo como Post-it y cinta Scotch. Vende a industria, salud, retail y gobiernos en unos 70 países. Ingresos de $24.9B con margen bruto del 40%.
Décadas de patentes, marcas conocidas y una red de distribución global le dan cierta ventaja de escala y reputación. Pero es un moat que se erosiona: los productos se copian, los rivales alcanzan, y el crecimiento lleva años en negativo. Nada que impida a un competidor decidido morder cuota.
Revenue history
From $35.4B to $24.9B in 4 years. Sales are shrinking — the engine is losing steam.
Where each $100 of sales goes
Revenue $24.9B · FY2025
Of every $100 in sales, $87 goes to costs and operations; $13 is left as net profit (13% margin).
Catalysts and risks
Resolución de los acuerdos por PFAS ('químicos eternos'), con pagos escalonados que despejan la incertidumbre legal hacia 2025-2026.
Plan de recorte de costos del nuevo CEO William Brown para recuperar márgenes.
Spin-off de Solventum (salud) completado en 2024 simplifica el portafolio.
Litigios masivos: tapones de oído militares y contaminación por PFAS suman miles de millones en pasivos.
Ingresos cayendo ~8% anual compuesto; el negocio se encoge, no crece.
Deuda de $12.6B con caja prácticamente en cero limita el margen de maniobra.
Charlie's note
“Pagar más de 12x flujo por un negocio que encoge 8% al año y arrastra un pasivo legal enorme es apostar a un rescate que aún no aparece en los números. El margen del 40% es decente, pero no compra optimismo eterno.”
Analysis · August 2026
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