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Enel Chile S.A.

Dividendo / Flujo de caja

★ Calidad 22/100
Sobrevalorado

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De qué está hecho este negocio

22calidadRentabilidadFosoBalancePoder de precioReinversión

El negocio

Dueña de las represas y los cables que mantienen la luz prendida en Chile.

Enel Chile genera electricidad —hidro, solar y eólica— y la distribuye en la región metropolitana de Santiago. Cobra tarifas, en buena parte reguladas, a millones de hogares y empresas. En 2024 facturó $3.9B y sacó $0.9B de caja libre.

La distribución en Santiago es una concesión regulada: nadie va a tender una segunda red de cables al lado de la suya. Pero la generación compite en precio y depende del clima, así que el foso protege la mitad del negocio, no todo.

Ingresos históricos

$3.2B
2020
$3.6B
2021
$5.9B
2022
$4.8B
2023
$3.9B
2024
CAGR 5 años: +5%

De $3.2B a $3.9B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.

A dónde va cada $100 de ventas

Ingresos $4.5B · FY2025

Costo de ventas$2.6B · 58%
Operación$871M · 19%
Impuestos y otros$426M · 10%
Ganancia neta$585M · 13%

De cada $100 de ventas, $87 se van en costos y operación; quedan $13 de ganancia neta (13% de margen).

Catalizadores y riesgos

Normalización hidrológica: más lluvia y deshielo abaratan la generación y engordan el margen.

Plan de inversión en renovables de Enel para ampliar capacidad solar y eólica.

Reajuste tarifario en Chile que recupere costos acumulados durante la congelación de precios.

⚠️

Intervención regulatoria: el mecanismo de estabilización de tarifas dejó deuda pendiente con las generadoras.

⚠️

Sequía prolongada que obligue a comprar energía cara en el mercado spot (precio del momento).

⚠️

El peso chileno se debilita frente al dólar y encoge lo que recibe el inversor del ADR (recibo que cotiza en Nueva York).

Nota de Charlie

Menos de 8 veces flujo de caja por una eléctrica regulada que crece al 2% no es regalo ni disparate: es el precio honesto de un negocio sin foso profundo pero con caja predecible. La luz siempre se paga.

Análisis · agosto de 2026

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