ADBE
Adobe Inc.
SaaS Recorrente
★ Qualidade 82/100Preço hoje
$225.11
o que o mercado paga
Vale
$607.71
valor calculado do ciclo
O preço está 63% abaixo do seu valor
charlieapp.co
Desconto invulgarmente alto. Uma margem tão grande costuma significar que o mercado precifica um risco (ex.: disrupção por IA) que o modelo não penaliza. Oportunidade contrária: potencial alto, mas risco alto — não é óbvia.
Preço vs Valor Intrínseco
A linha é o preço mês a mês; a faixa verde marca quando está subvalorizado (−20% do valor). Quando o preço entra ali, o desconto é real, não opinião.
De onde vem o valor?
Software e assinaturas
Creative Cloud · Document Cloud
$606.81
por ação
Como é calculado
VI alto por FCFeco (GM 89%, ROCE 45%). Risco IA: substituição do Creative Cloud por Firefly/generative IA. CEO Narayen anunciou transição mar-2026 (-0.02 durabilidade). ARR +11.5% FY2025 — deterioração ainda não visível nos números. Cenário CAGR 4% (severo): VI ~$280, ainda acima do preço. Posição pequena; ampliar se ARR growth >8% no FY2027.
Caixa líquido no banco
dinheiro menos dívida financeira, por ação
Valor total calculado
negócio + caixa
Quantas vezes o fluxo de caixa
SaaS Recorrente · frente a 26 comparáveis
Você paga 9.7x o fluxo de caixa deste negócio; a mediana do setor é 21.9x.
171% abaixo do que o Charlie acha que vale (26.3x) — essa diferença é a sua margem de segurança.
Por que Subvalorizado?
Seu fluxo de caixa livre é $23.07/ação × 26.3x de múltiplo mais $0.90 de caixa líquido = $607.71 de valor intrínseco. O preço atual de $225.11 está 170% abaixo desse valor — há margem de segurança real para entrar.
O preço está 63% abaixo do valor calculado. Há margem de segurança real.
O modelo pede desconto para absorver erros de estimativa. Aqui essa margem existe.
Se o negócio decepcionar um pouco, o preço deve se sustentar perto de $486.17.
A que preço faria sentido comprar?
Zonas de entrada
🟢 Subvalorizado
≤$486.17
-20% do Valor
🟡 Com desconto
≤$577.32
-5% do Valor
🟢 Hoje
$225.11
+170% Valor
Subvalorizado
O preço atual oferece desconto real sobre o valor calculado. Para longo prazo, este é o tipo de entrada que constrói riqueza.
“O preço é o que você paga. O valor é o que você recebe.”
— Warren Buffett
Modelo atualizado · julho de 2026
O negócio
A Adobe aluga as ferramentas que desenham quase tudo que você vê na tela.
A Adobe vende software criativo por assinatura: Photoshop, Illustrator e Premiere no Creative Cloud, o Acrobat e o PDF no Document Cloud, e o Experience Cloud pra marketing. Cobra mensalidades e anuidades que se repetem; no FY2025 faturou $23.8B com 89% de margem bruta. Quase tudo é receita que volta todo ano.
O PDF virou padrão mundial e Photoshop virou verbo — o pessoal aprende Adobe na faculdade e não troca mais. Migrar fluxos de trabalho inteiros custa caro e o ecossistema é integrado de ponta a ponta. O fosso é real, mas a IA generativa ameaça abrir portas que estavam trancadas.
Receitas históricas
De $17.6B a $26.4B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $23.8B · FY2025
De cada $100 de vendas, $70 vão em custos e operação; sobram $30 de lucro líquido (30% de margem).
Catalisadores e riscos
ARR (receita recorrente anual) cresceu 11,5% no FY2025.
Monetização do Firefly embutido no Creative Cloud como alavanca de preço.
Document Cloud e Acrobat seguem expandindo margem em cima do padrão PDF.
Substituição por IA generativa: Firefly, Midjourney e Canva brigam onde o Photoshop reinava.
Troca de CEO anunciada pra março de 2026; o fundador Narayen sai do comando.
A erosão do fosso ainda não aparece nos números, e isso cria uma calma enganosa.
Nota do Charlie
“Você paga uns 26x fluxo de caixa por um negócio com 89% de margem e 11% de crescimento — preço camarada pra essa qualidade, desde que a IA não roube a cena. O Firefly vai dizer se o fosso segura ou se era só fachada.”
Análise · julho de 2026
E quando seria um bom preço para Adobe Inc.?
Hoje está abaixo do que calculamos. Se quiser que a gente avise quando mudar —ou quando o valor se mover porque a empresa divulgou resultados— mandamos por e-mail.
🔔 Me avise por e-mailGrátis · sem cartão
Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.