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Salesforce

SaaS Recorrente

★ Qualidade 58/100
Sobrevalorizado

Preço hoje

$259.23

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Do que é feito este negócio

58qualidadeRentabilidadeFossoBalançoPoder de preçoReinvestimento

O negócio

O cadastro de clientes que empresa nenhuma tem coragem de largar.

A Salesforce aluga software para gerenciar clientes (CRM) por assinatura: as empresas pagam por usuário ao ano. Fatura $41.5B com margem bruta de 78% e transforma $14.4B em caixa livre. Recebe chova ou faça sol, mês após mês.

O custo de trocar é a muralha de verdade: os dados de vendas, os processos e a rotina de milhares de funcionários ficam lá dentro. Tirar tudo dali é uma cirurgia cara e arriscada, então quase ninguém faz. Não é monopólio, mas o divórcio dói.

Receitas históricas

$26.5B
2022
$31.4B
2023
$34.9B
2024
$37.9B
2025
$41.5B
2026
CAGR 5 años: +12%

De $26.5B a $41.5B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.

Para onde vai cada $100 de vendas

Receita $41.5B · FY2026

Custo das vendas$9.3B · 22%
Operação$23.9B · 58%
Impostos e outros$874M · 2%
Lucro líquido$7.5B · 18%

De cada $100 de vendas, $82 vão em custos e operação; sobram $18 de lucro líquido (18% de margem).

Catalisadores e riscos

Agentforce (os assistentes de IA) já soma $800M em receita recorrente, +169%, com 29 mil contratos fechados.

Meta de $63B de receita para o ano fiscal de 2030.

$14.4B de caixa livre por ano bancam recompra de ações e seguram a diluição.

⚠️

A IA pode redesenhar o CRM do zero e deixar o produto menos grudento.

⚠️

A integração da Informatica adiciona complexidade e risco de execução.

⚠️

Pagamento em ações estrutural (SBC) que dilui o acionista ano após ano.

Nota do Charlie

O mercado paga 23 vezes o caixa livre por um negócio que cresce 11% com 77% de margem. O modelo diz que esse fluxo sustenta 19 vezes, não 23. A diferença não é um abismo, mas é dinheiro adiantado por um fosso que a IA ainda está testando.

Análise · julho de 2026

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Aqui a gente não calcula um valor: Salesforce não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.

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