IBM
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Industrial Híbrido
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$223.65
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O negócio
O encanamento invisível que mantém os bancos do mundo funcionando.
A IBM vende computadores centrais (mainframes) que processam as transações de bancos e seguradoras, software corporativo (Red Hat, automação, watsonx para IA) e consultoria. Cobra por contratos longos, licenças e assinaturas que se renovam sozinhas. Receita de $67.5B, com margem bruta de 58%.
Trocar um mainframe que roda o coração de um banco custa anos e dor de cabeça; quase ninguém encara. O Red Hat virou padrão no mundo do software aberto corporativo. É um fosso de custo de troca, não de domínio total: cresce devagar e briga com gigantes.
Receitas históricas
De $57.4B a $67.5B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $67.5B · FY2025
De cada $100 de vendas, $84 vão em custos e operação; sobram $16 de lucro líquido (16% de margem).
Catalisadores e riscos
Red Hat e o software crescendo dois dígitos e puxando o mix para mais margem.
watsonx pegando o gasto das empresas em IA aplicada.
Carteira de consultoria que segura a receita recorrente ano após ano.
Dívida de $54.8B contra $13.6B em caixa: pouca margem para erro.
Crescimento de 4%; o negócio não acelera sozinho.
A consultoria esfria rápido quando as empresas cortam gastos.
Nota do Charlie
“Dezessete vezes o fluxo por um negócio que cresce 4% não é presente nenhum: você paga pela estabilidade, não pela emoção. Com a dívida sendo o dobro do caixa, a margem de erro é fina feito papel.”
Análise · agosto de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: IBM não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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