WMB
Williams Companies
Commodities Cíclicas
★ Qualidade 22/100Preço hoje
$72.59
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Do que é feito este negócio
O negócio
Dona dos dutos por onde respira o gás natural dos Estados Unidos.
A Williams transporta e processa gás natural por uma rede enorme de dutos, tendo o Transco como joia: liga o Golfo do México aos mercados do nordeste americano. Cobra tarifas por capacidade contratada de longo prazo, então fatura quase o mesmo independente do preço do gás.
Erguer um duto interestadual leva anos de licenças, bilhões e faixas de passagem que ninguém mais consegue repetir. O Transco é infraestrutura insubstituível grudada na demanda do nordeste. A vantagem é real, mas carregar 27,3 bilhões de dívida puxa o freio de mão.
Receitas históricas
De $10.6B a $11.9B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $11.9B · FY2025
De cada $100 de vendas, $78 vão em custos e operação; sobram $22 de lucro líquido (22% de margem).
Catalisadores e riscos
Boom de exportação de gás liquefeito no Golfo aquece a demanda do Transco.
Expansões de dutos entrando em operação até 2026-2027.
Demanda elétrica de data centers e IA empurra o consumo de gás.
27,3 bilhões de dívida: juros altos encarecem a rolagem.
Licenças e travas regulatórias emperram novos projetos de expansão.
A transição energética pressiona a demanda de gás no longo prazo.
Nota do Charlie
“Pagar por volta de 11x o fluxo normalizado por um negócio que cresce 3% ao ano é preço justo, não presente. Bons dutos, dívida pesada e pressa de tartaruga: a qualidade existe, a festa não.”
Análise · agosto de 2026
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