AEP
American Electric Power
Dividend / Cash flow
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What this business is made of
The business
Dueño de los cables: cada bombillo en 11 estados paga su tarifa regulada.
American Electric Power genera, transporta y distribuye electricidad a unos 5.6 millones de clientes en 11 estados. Cobra tarifas fijadas por reguladores estatales, así que sus ingresos suben cuando invierte en la red y le aprueban recuperar ese gasto. Opera la mayor red de transmisión de alto voltaje del país, unos 40,000 km de líneas.
Su ventaja es un monopolio geográfico: nadie va a tender cables paralelos para competir en Ohio o Texas. El problema es que ese mismo regulador que la protege también le pone techo a lo que puede ganar. Es un foso ancho pero poco profundo.
Revenue history
From $16.8B to $21.9B in 4 years. The business grows steadily.
Where each $100 of sales goes
Revenue $21.9B · FY2025
Of every $100 in sales, $84 goes to costs and operations; $16 is left as net profit (16% margin).
Catalysts and risks
Plan de inversión de capital cercano a $54B para 2025-2029, base sobre la que crecen las tarifas.
Demanda de centros de datos disparando el consumo eléctrico en sus territorios.
Nuevos casos tarifarios que trasladan la inversión a las facturas.
Deuda de $47.3B contra apenas $0.2B en caja: tasas altas encarecen todo el negocio.
Un regulador que niegue subir tarifas congela el crecimiento de golpe.
El plan de capital exige emitir deuda y acciones constantemente, diluyendo al accionista.
Charlie's note
“Pagas alrededor de 14x el flujo de caja por un negocio que crece 7% y arrastra una montaña de deuda. Es un peaje decente, no una mina de oro; el margen de 68% engaña porque el regulador se queda con la parte jugosa.”
Analysis · August 2026
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