CROX
Crocs, Inc.
Dividend / Cash flow
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$117.53
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What this business is made of
The business
El zueco feo de plástico que factura con márgenes de casa de lujo.
Crocs diseña y vende calzado de resina: los zuecos clásicos, sus accesorios (Jibbitz) y la marca HeyDude que compró en 2022. Vende $4.0B al año, la mayoría marca propia, con canales directo al consumidor y mayoristas.
La marca y el producto icónico dan un margen bruto del 58%, altísimo para calzado. Pero fabricar zuecos de plástico no tiene secreto: cualquiera copia el molde. El foso es la marca y la lealtad, no la tecnología — y las modas se cansan.
Revenue history
From $2.3B to $4.0B in 4 years. The business grows steadily.
Catalysts and risks
Recompras agresivas de acciones financiadas con $0.7B de flujo de caja libre.
Reducción de deuda desde $1.2B usando ese mismo flujo.
Recuperación de HeyDude o crecimiento internacional, sobre todo China.
El zueco es una moda: si pasa de temporada, el negocio se enfría rápido.
HeyDude viene débil y ya obligó a un ajuste que dejó la ganancia neta en rojo (-$0.1B).
Deuda de $1.2B contra apenas $0.1B en caja: poco colchón si las ventas caen.
Charlie's note
“Poco más de 9 veces flujo de caja por un negocio que gana 58% de margen bruto: el mercado ya firmó el certificado de defunción de la moda. Quizá acierten — o quizá te paguen por sentarte a esperar mientras siguen recomprando acciones.”
Analysis · August 2026
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