GGB
GERDAU S.A.
Cyclical Commodities
★ Quality 18/100Price today
$5.07
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What this business is made of
The business
Compra chatarra barata, vende acero caro — cuando el ciclo lo permite.
Gerdau funde chatarra en hornos eléctricos y produce acero largo: varillas, vigas y perfiles para construcción, más aceros especiales para autopartes. Cobra por tonelada, y el precio lo dicta el mercado global, no ella.
Es el mayor reciclador de chatarra de América Latina, y eso le da una posición de costo baja. Pero el acero es acero: nadie paga extra por la marca. Un rival con energía barata te come el margen sin avisar.
Revenue history
From $14.5B to $12.0B in 4 years. Sales are shrinking — the engine is losing steam.
Where each $100 of sales goes
Revenue $12.0B · FY2025
Of every $100 in sales, $98 goes to costs and operations; $2 is left as net profit (2% margin).
Catalysts and risks
Aranceles de EE.UU. al acero importado (Sección 232) protegen su operación norteamericana, cerca del 40% del resultado.
Medidas antidumping de Brasil contra el acero chino barato podrían sostener precios locales en 2025-2026.
Demanda de aceros especiales para autos si la industria automotriz brasileña se recupera.
China exporta su exceso de acero y hunde los precios mundiales por años.
Margen bruto de solo 11%: cualquier caída de precio se traga la ganancia.
Ventas encogiendo 4% al año; el ciclo de construcción no ayuda.
Charlie's note
“Pagar casi 7 veces por un negocio que encoge y gana 11 centavos de margen por dólar es apostar al ciclo, no a la empresa. La chatarra no tiene foso, y el acero chino tampoco pide permiso.”
Analysis · August 2026
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