GVA
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Hybrid Industrial
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What this business is made of
The business
La grava pesa tanto que nadie compite de lejos; Granite la vende y pavimenta encima.
Granite Construction construye carreteras, puentes, túneles y obras de agua para gobiernos en Estados Unidos, casi siempre por licitación a precio fijo. Además fabrica y vende sus propios materiales —agregados (grava, arena), asfalto y concreto—, lo que le da un negocio doble: la obra y la materia prima de la obra.
El foso real está en los agregados: la grava es tan pesada y de tan bajo valor que transportarla lejos no rentabiliza, así que cada cantera es casi un monopolio en su radio local. La construcción en sí es otra historia: se gana por precio en subastas y ahí no hay ventaja. Por eso el modelo no le reconoce foso fuerte.
Revenue history
From $3.4B to $4.4B in 4 years. The business grows steadily.
Where each $100 of sales goes
Revenue $4.4B · FY2025
Of every $100 in sales, $96 goes to costs and operations; $4 is left as net profit (4% margin).
Catalysts and risks
La ley federal de infraestructura de 2021 (IIJA) sigue soltando fondos hasta 2026, alimentando obra pública.
Cartera de proyectos comprometidos en máximos históricos, que da visibilidad de ingresos a varios años.
Márgenes al alza tras salir de proyectos viejos y riesgosos y subir precios de materiales.
Contratos a precio fijo: si el costo se dispara, la pérdida es del constructor. Granite ya se quemó con proyectos heredados.
Depende del presupuesto público y de las tasas de interés; cuando el Estado aprieta, la obra se enfría.
Inflación de mano de obra y materiales, más clima adverso que frena las obras.
Charlie's note
“Pagar poco más de 9x el flujo libre por un constructor con margen bruto de 16% y crecimiento de 6-7% no es un disparate. Solo recuerda que cobras cuando el Estado gasta, y el Estado no siempre está de humor.”
Analysis · August 2026
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