GVA
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Industrial Híbrido
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Do que é feito este negócio
O negócio
Pedra pesada demais pra transportar longe vira monopólio local — e a Granite ainda asfalta em cima.
A Granite Construction constrói rodovias, pontes, túneis e obras de água para governos nos Estados Unidos, quase sempre por licitação a preço fixo. Também produz e vende os próprios materiais — agregados (brita, areia), asfalto e concreto —, o que dá dois negócios: a obra e a matéria-prima da obra.
A vantagem de verdade está nos agregados: a brita é tão pesada e de valor tão baixo que levar longe não compensa, então cada pedreira é praticamente um monopólio no seu raio local. Já a construção em si é outra conversa: ganha quem faz o menor preço no leilão, e aí não tem vantagem nenhuma. Por isso o modelo não vê fosso forte.
Receitas históricas
De $3.4B a $4.4B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $4.4B · FY2025
De cada $100 de vendas, $96 vão em custos e operação; sobram $4 de lucro líquido (4% de margem).
Catalisadores e riscos
A lei federal de infraestrutura de 2021 (IIJA) continua liberando verba até 2026, abastecendo a obra pública.
Carteira de projetos contratados em máxima histórica, dando visibilidade de receita por vários anos.
Margens em alta depois de sair de projetos antigos e arriscados e reajustar preços de materiais.
Contratos a preço fixo: se o custo estoura, o prejuízo é do construtor. A Granite já se queimou com projetos herdados.
Depende do orçamento público e dos juros; quando o governo aperta, a obra esfria.
Inflação de mão de obra e materiais, além de clima ruim que trava as obras.
Nota do Charlie
“Pagar pouco mais de 9x o fluxo de caixa livre por uma construtora com margem bruta de 16% e crescimento de 6-7% não é loucura. Só lembre que você recebe quando o governo gasta, e o governo nem sempre está a fim.”
Análise · agosto de 2026
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.