SUZ
Suzano S.A.
Bank / BV
★ Quality 52/100Price today
$8.30
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What this business is made of
The business
Convierte sol brasileño y eucalipto de crecimiento rápido en la fibra de tu papel higiénico.
Suzano es el mayor productor mundial de celulosa de eucalipto (la fibra base del papel higiénico, servilletas y papel de imprenta). Vende la pulpa como materia prima a fabricantes de China, Europa y Norteamérica, cobrando por tonelada a precio de mercado. Facturó $8.6B en 2025, con $2.3B de flujo de caja libre.
Su ventaja es de costo puro: el eucalipto brasileño está listo para cosechar en unos 7 años, contra 25+ en los bosques nórdicos. Es dueño de sus plantaciones y fábricas, lo que la vuelve el productor más barato del mundo. Pero vende un commodity sin marca: no pone el precio, lo pone el mercado.
Revenue history
From $7.4B to $8.6B in 4 years. The business grows steadily.
Where each $100 of sales goes
Revenue $8.6B · FY2025
Of every $100 in sales, $73 goes to costs and operations; $27 is left as net profit (27% margin).
Catalysts and risks
Proyecto Cerrado en Mato Grosso do Sul: la mayor línea de celulosa del planeta (2.55 millones de toneladas), en ramp-up desde 2024.
Recuperación del precio de la pulpa apalancada en la demanda de China.
Reducción de deuda con el flujo de caja del nuevo volumen.
Ciclicidad brutal: el precio de la celulosa sube y baja sin que Suzano lo controle.
Deuda de $15.7B contra $2.6B de caja — el ciclo bajo aprieta rápido.
Dependencia de China como principal comprador de exportación.
Charlie's note
“Negocio de materia prima: cuando la pulpa sube todos parecen genios, cuando baja aparece la deuda. Con 4% de crecimiento, 32% de margen y un múltiplo cercano a 1x, el mercado ya sabe exactamente qué es esto — pagar de más por un commodity es como la gente se arruina despacio.”
Analysis · August 2026
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