SUZ
Suzano S.A.
Banco / BV
★ Calidad 52/100Precio hoy
$8.30
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De qué está hecho este negocio
El negocio
Convierte sol brasileño y eucalipto de crecimiento rápido en la fibra de tu papel higiénico.
Suzano es el mayor productor mundial de celulosa de eucalipto (la fibra base del papel higiénico, servilletas y papel de imprenta). Vende la pulpa como materia prima a fabricantes de China, Europa y Norteamérica, cobrando por tonelada a precio de mercado. Facturó $8.6B en 2025, con $2.3B de flujo de caja libre.
Su ventaja es de costo puro: el eucalipto brasileño está listo para cosechar en unos 7 años, contra 25+ en los bosques nórdicos. Es dueño de sus plantaciones y fábricas, lo que la vuelve el productor más barato del mundo. Pero vende un commodity sin marca: no pone el precio, lo pone el mercado.
Ingresos históricos
De $7.4B a $8.6B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $8.6B · FY2025
De cada $100 de ventas, $73 se van en costos y operación; quedan $27 de ganancia neta (27% de margen).
Catalizadores y riesgos
Proyecto Cerrado en Mato Grosso do Sul: la mayor línea de celulosa del planeta (2.55 millones de toneladas), en ramp-up desde 2024.
Recuperación del precio de la pulpa apalancada en la demanda de China.
Reducción de deuda con el flujo de caja del nuevo volumen.
Ciclicidad brutal: el precio de la celulosa sube y baja sin que Suzano lo controle.
Deuda de $15.7B contra $2.6B de caja — el ciclo bajo aprieta rápido.
Dependencia de China como principal comprador de exportación.
Nota de Charlie
“Negocio de materia prima: cuando la pulpa sube todos parecen genios, cuando baja aparece la deuda. Con 4% de crecimiento, 32% de margen y un múltiplo cercano a 1x, el mercado ya sabe exactamente qué es esto — pagar de más por un commodity es como la gente se arruina despacio.”
Análisis · agosto de 2026
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Charlie informa, no asesora. Ninguna información debe considerarse recomendación de compra o venta.