ANET
Arista Networks
Plataforma / Red
★ Calidad 79/100Precio hoy
$193.78
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De qué está hecho este negocio
El negocio
Arista construye las autopistas internas de los centros de datos de IA.
Arista vende switches de red de alta velocidad para centros de datos hiperescala y, cada vez más, para clusters de IA. Cobra por hardware más licencias de su sistema operativo EOS. En 2025 facturó $9.0B con margen bruto del 64% y $4.3B de FCF.
EOS es un único sistema operativo de software que corre en toda su gama, con código limpio y sin la deuda técnica de Cisco. Eso reduce errores y costes operativos para clientes como Microsoft y Meta, que concentran buena parte de las ventas. La ventaja es real pero estrecha: depende de pocos clientes gigantes que pueden diseñar su propio silicio.
Ingresos históricos
De $2.9B a $9.0B en 4 años — casi 3.1x su tamaño. Vender cada vez más es la base de todo lo demás.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $9.0B · FY2025
De cada $100 de ventas, $61 se van en costos y operación; quedan $39 de ganancia neta (39% de margen).
Catalizadores y riesgos
Gasto en redes para IA: Arista apunta a $750M de ingresos por IA-back-end en 2025 escalando hacia 2026.
Migración de 400G a 800G en hiperescala durante 2025-2026.
Expansión a clientes empresariales fuera de los hyperscalers, diversificando la base de $9.0B.
Concentración brutal: Microsoft y Meta pesan demasiado. Si construyen su propio switching, el modelo se resiente.
Broadcom le provee el silicio. Sin chip propio, su destino depende de un proveedor.
Valoración de crecimiento perfecto: a 24.5x el FCF normalizado, un trimestre flojo duele.
Nota de Charlie
“A 24.54x por un negocio que crece al 32% con margen bruto del 64%, pagas un múltiplo sensato para esta calidad; el matiz es que el foso de EOS, aunque real, descansa sobre un puñado de gigantes capaces de fabricar su propio silicio. Paciencia con la concentración de clientes.”
Análisis · junio de 2026
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