BLK
BlackRock
Plataforma / Red
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El mayor gestor de activos del mundo
BlackRock administra $14 billones en activos. Su plataforma Aladdin gestiona el riesgo de más del 7% de todos los activos financieros del planeta.
De qué está hecho este negocio
El negocio
BlackRock es la columna vertebral de Wall Street: cobra mientras todos cargan.
Mayor gestor de activos del mundo con $14T en AUM. Cobra fees recurrentes sobre activos gestionados vía iShares (ETFs) y mandatos institucionales, más suscripciones de Aladdin, su sistema operativo de riesgo usado por la mitad de Wall Street.
Escala que se autoalimenta: más AUM baja costes, atrae más flujos. Aladdin está enchufado a los procesos internos de bancos, aseguradoras y fondos soberanos; cambiarlo es como cambiar de columna vertebral. iShares tiene liquidez que los competidores no pueden replicar.
Ingresos históricos
De $16.2B a $20.4B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $24.2B · FY2025
De cada $100 de ventas, $77 se van en costos y operación; quedan $23 de ganancia neta (23% de margen).
Catalizadores y riesgos
Integración de GIP y HPS: ~$600B en privados, fees 5-10x superiores a ETFs.
Aladdin creciendo doble dígito como negocio de software recurrente.
Bitcoin ETF (IBIT) superó $50B AUM en menos de dos años.
Compresión de fees en ETFs pasivos por guerra de precios con Vanguard.
Concentración política: ser dueño del 7-8% del S&P atrae fuego regulatorio y cultural.
Mercados bajistas reducen AUM y fees simultáneamente, sin colchón.
Nota de Charlie
“A 26x por crecer al 12% no pagas barato, pero tampoco regalan el mayor gestor de activos del mundo: fees recurrentes sobre escala que se autoalimenta y Aladdin clavado en la columna vertebral de medio Wall Street. Esto se compra con paciencia, no con prisa.”
Análisis · mayo de 2026
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