BSX
Boston Scientific
Industrial Híbrido
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$47.80
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De qué está hecho este negocio
El negocio
Vende los catéteres y desfibriladores que mantienen tu corazón en ritmo.
Boston Scientific fabrica dispositivos médicos mínimamente invasivos: catéteres para arritmias, stents, válvulas, dispositivos de urología y neuroestimuladores. Vende a hospitales y, como muchos son desechables o de un solo uso, cada procedimiento genera ventas recurrentes. Facturó $20.1B en 2025 con 69% de margen bruto.
El foso viene de la evidencia clínica, el entrenamiento del cirujano y la confianza acumulada: un médico no cambia de catéter por capricho. No es monopolio —Medtronic y Abbott pelean el mismo terreno—, pero cambiar de proveedor en medio de una cirugía cuesta caro. La amplitud del portafolio y la I+D constante lo protegen.
Ingresos históricos
De $11.9B a $20.1B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $20.1B · FY2025
De cada $100 de ventas, $86 se van en costos y operación; quedan $14 de ganancia neta (14% de margen).
Catalizadores y riesgos
Farapulse (ablación por campo pulsado para arritmias) impulsando el crecimiento de electrofisiología.
Expansión del Watchman FLX, su dispositivo para cerrar el apéndice del corazón y prevenir coágulos.
Ingresos creciendo ~14% anual, muy por encima del sector.
Deuda de $11.1B contra apenas $2.0B en caja: poco margen para tropiezos.
Sin moat dominante; Medtronic, Abbott y J&J muerden cada categoría.
Retiros de producto y litigios son parte del negocio de dispositivos médicos.
Nota de Charlie
“Negocio bueno de verdad: crece 14% con 69% de margen y demanda que no se apaga. El problema es que el mercado lo sabe y cobra más del triple de lo que el flujo de caja justifica. A ese múltiplo no compras una máquina —compras la promesa de que nunca falle.”
Análisis · agosto de 2026
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