BSX
Boston Scientific
Industrial Híbrido
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$47.80
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Do que é feito este negócio
O negócio
Vende os cateteres e desfibriladores que mantêm seu coração no compasso.
A Boston Scientific fabrica dispositivos médicos minimamente invasivos: cateteres para arritmias, stents, válvulas, produtos de urologia e neuroestimuladores. Vende para hospitais e, como boa parte é descartável, cada procedimento gera receita recorrente. Faturou US$ 20,1 bi em 2025 com margem bruta de 69%.
A vantagem vem da evidência clínica, do treinamento do cirurgião e da confiança acumulada: médico não troca de cateter por capricho. Não é monopólio —Medtronic e Abbott disputam o mesmo terreno—, mas mudar de fornecedor no meio de uma cirurgia sai caro. A amplitude do portfólio e o P&D constante seguram o cliente.
Receitas históricas
De $11.9B a $20.1B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $20.1B · FY2025
De cada $100 de vendas, $86 vão em custos e operação; sobram $14 de lucro líquido (14% de margem).
Catalisadores e riscos
Farapulse (ablação por campo pulsado para arritmias) puxando o crescimento de eletrofisiologia.
Expansão do Watchman FLX, dispositivo que fecha o apêndice do coração e previne coágulos.
Receita crescendo ~14% ao ano, bem acima do setor.
Dívida de US$ 11,1 bi contra só US$ 2,0 bi em caixa: pouca folga para erro.
Sem moat dominante; Medtronic, Abbott e J&J mordem cada categoria.
Recalls e processos fazem parte do jogo em dispositivos médicos.
Nota do Charlie
“Negócio bom de verdade: cresce 14% com margem de 69% e demanda que não esfria. O detalhe é que o mercado sabe disso e cobra mais que o triplo do que o fluxo de caixa justifica. Nesse múltiplo você não compra uma máquina —compra a promessa de que ela nunca falhe.”
Análise · agosto de 2026
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.