COP
ConocoPhillips
Commodities Cíclicas
★ Calidad 32/100Precio hoy
$120.48
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El negocio
Bombea petróleo barato; el precio lo pone el mundo, no ella.
ConocoPhillips explora y produce petróleo y gas: saca barriles del suelo y los vende al precio que marque el mercado. Su ventaja está en el costo: sus pozos en Permian, Eagle Ford, Alaska y Noruega producen entre los más baratos del sector. Ingresos 2025 de $58.9B con margen bruto del 62%.
No tiene foso real: vende un commodity idéntico al del vecino. Lo que la protege es su costo de suministro bajo y su escala tras comprar Marathon Oil, que le permite ganar dinero cuando otros pierden. Ventaja de eficiencia, no de precio.
Ingresos históricos
De $45.8B a $58.9B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $58.9B · FY2025
De cada $100 de ventas, $86 se van en costos y operación; quedan $14 de ganancia neta (14% de margen).
Catalizadores y riesgos
Sinergias de la compra de Marathon Oil (2024): más de $1B anuales esperados.
Expansión en gas natural licuado (Port Arthur, Qatar) para 2026-2027.
Retorno agresivo a accionistas vía dividendo y recompras.
El precio del crudo lo decide la OPEP y la macro, no la empresa.
FCF de $0 en 2025 por capex e integración pesados — vigilar que se normalice.
Deuda de $22.4B contra caja de $6.5B en un negocio cíclico.
Nota de Charlie
“Un negocio de 6% de crecimiento, sin foso, donde el crudo lleva el volante. Pagar más de 7 veces su flujo normalizado por eso es apostar a que el petróleo te acompañe — y el petróleo tiene mala memoria.”
Análisis · agosto de 2026
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