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The Home Depot
Dividendo / Flujo de caja
★ Calidad 57/100Precio hoy
$321.05
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De qué está hecho este negocio
El negocio
El almacén a 10 millas de cada obra y cada garaje de EE.UU.
Mayor retailer mundial de mejoras al hogar con ~2,350 tiendas en Norteamérica. Vende materiales, herramientas y servicios a dos clientes: el DIY y el profesional (Pro), este último ~50% de ventas y creciendo vía SRS/GMS. Revenue FY2026: $164.7B, GM 33%.
Escala logística y densidad de tiendas que ningún competidor replica: 90% de la población de EE.UU. vive a 10 millas de un Home Depot. La adquisición de SRS y GMS extiende el alcance al Pro complejo (techado, paisajismo, drywall), un TAM de $1.2T fragmentado donde la distribución manda.
Ingresos históricos
De $151.2B a $164.7B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $164.7B · FY2026
De cada $100 de ventas, $91 se van en costos y operación; quedan $9 de ganancia neta (9% de margen).
Catalizadores y riesgos
Recuperación del housing turnover (~4M ventas anuales, mínimo en 30 años) desbloquea proyectos diferidos.
Integración SRS/GMS: penetración en Pro grande, segmento donde HD aún tiene <5% share del TAM de $1.2T.
Buybacks vuelven en H1 2027 tras digerir los $49B de deuda de adquisición; histórico de $8-10B/año.
Deuda $55.4B contra caja de $1.4B: si las tasas siguen altas, el refi pesa en FCF.
Comparables negativos: ticket promedio aguanta pero transacciones llevan dos años cayendo.
Amazon y distribuidores Pro especializados (Ferguson, Fastenal) erosionan márgenes en categorías específicas.
Nota de Charlie
“Negocio espectacular comprando un negocio bueno con deuda cara en el peor momento del ciclo inmobiliario. El precio descuenta paciencia — si la tienes, el FCF normalizado paga la espera.”
Análisis · mayo de 2026
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