LMT
Lockheed Martin
Dividendo / Flujo de caja
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$525.28
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Posición de monopolio
Esta empresa tiene una ventaja competitiva tan fuerte que es prácticamente imposible de replicar por sus competidores.
De qué está hecho este negocio
El negocio
Vende el caza, pero cobra repuestos y soporte durante 40 años.
Lockheed Martin construye armamento de alta complejidad: el caza F-35, misiles, helicópteros Sikorsky y sistemas espaciales. Su cliente principal es el Pentágono, que paga contratos plurianuales. Facturó $75.0B en 2025, con el F-35 como columna vertebral.
Pocas empresas en el mundo pueden fabricar un caza de quinta generación, y el gobierno de EE.UU. no cambia de proveedor a la ligera. Las barreras son décadas de I+D, seguridad nacional y costes de cambio brutales. Una vez metido un avión en una flota aliada, las piezas y el soporte se cobran durante 40 años.
Ingresos históricos
De $67.0B a $75.0B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $75.0B · FY2025
De cada $100 de ventas, $93 se van en costos y operación; quedan $7 de ganancia neta (7% de margen).
Catalizadores y riesgos
Presupuesto de defensa de EE.UU. supera $850B en FY2025, con presión al alza por geopolítica.
Programa F-35: backlog que sostiene producción y mantenimiento hasta más allá de 2040.
FCF de $6.9B financia recompras y un dividendo que LMT sube cada año desde hace dos décadas.
Dependencia casi total de un solo cliente: si el Congreso recorta, LMT lo siente directo.
Margen bruto del 10% — un negocio de contratos de coste fijo donde un sobrecoste te come la ganancia.
Deuda de $21.7B contra $4.1B de caja; poco colchón si el FCF tropieza.
Nota de Charlie
“Un negocio aburrido que imprime caja y reparte dividendo porque nadie más puede hacer lo que hace. El margen del 10% asusta a los de gatillo fácil, pero el moat aquí lo firma el Pentágono.”
Análisis · junio de 2026
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