OTIS
Otis Worldwide
Industrial Híbrido
★ Calidad 73/100Precio hoy
$71.21
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Posición de monopolio
Esta empresa tiene una ventaja competitiva tan fuerte que es prácticamente imposible de replicar por sus competidores.
De qué está hecho este negocio
El negocio
Vende el ascensor una vez y le cobra el mantenimiento 30 años.
Otis fabrica, instala y mantiene ascensores y escaleras mecánicas. El negocio real está en el servicio: ~2,3 millones de unidades bajo contrato de mantenimiento recurrente, que aporta la mayor parte del margen. El equipo nuevo abre la puerta; el mantenimiento paga las cuentas durante décadas.
Cada ascensor instalado se convierte en una anualidad de servicio de 20-30 años, con tasas de retención superiores al 90%. La densidad de su red de técnicos y el conocimiento propietario de su base instalada hacen que cambiar de proveedor sea caro y arriesgado para el cliente. Es un peaje silencioso pegado al edificio.
Ingresos históricos
De $13.7B a $14.7B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $14.4B · FY2025
De cada $100 de ventas, $90 se van en costos y operación; quedan $10 de ganancia neta (10% de margen).
Catalizadores y riesgos
Cartera de servicio creciendo ~4% anual con repricing por inflación.
Modernización de equipos antiguos en China y Europa: mercado de mantenimiento global de millones de unidades envejeciendo.
FCF de $1,4B en 2025 sostiene recompras y dividendo crecientes.
Equipo nuevo expuesto al ladrillo chino, que sigue débil y arrastra ventas.
Deuda de $7,8B contra solo $1,1B de caja limita margen de maniobra.
Inflación salarial en técnicos comprime el margen del negocio que importa.
Nota de Charlie
“Negocio excelente: cada ascensor instalado es una anualidad de servicio de décadas con retención del 90% y un peaje pegado al edificio. Pero 15.4x sin crecimiento es pagar la calidad sin descuento, así que aquí toca esperar con paciencia y dejar que el precio haga el trabajo.”
Análisis · junio de 2026
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