RBLX

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El negocio

Roblox no hace los juegos: alquila el patio donde millones los construyen.

Roblox es una plataforma donde los propios usuarios crean y juegan experiencias. Cobra a través de su moneda virtual, Robux: los jugadores la compran, la gastan dentro de los juegos, y Roblox se queda con la mayor parte antes de repartir a los creadores. Facturó $4.9B en 2025 con 78% de margen bruto.

El efecto de red es real: cuantos más creadores, más experiencias; cuantos más jugadores, más razón para crear. Millones de desarrolladores jóvenes y sus herramientas propias son difíciles de mover a otra parte. Pero no es un foso infranqueable — la audiencia infantil es voluble y no firma contratos.

Ingresos históricos

$1.9B
2021
$2.2B
2022
$2.8B
2023
$3.6B
2024
$4.9B
2025
CAGR 5 años: +27%

De $1.9B a $4.9B en 4 años — casi 2.6x su tamaño. Vender cada vez más es la base de todo lo demás.

Catalizadores y riesgos

Publicidad dentro del juego (anuncios inmersivos), lanzada en 2025, como nueva fuente de ingresos.

Envejecimiento de la base: los usuarios mayores de 17 años son el segmento que más crece.

FCF (caja libre) de $1.4B en 2025, mostrando que el modelo genera efectivo pese a las pérdidas contables.

⚠️

Pérdida neta de $-1.1B: la compensación en acciones diluye al accionista año tras año.

⚠️

Dependencia de menores de edad expone a regulación y demandas por seguridad infantil.

⚠️

Crecimiento atado al gasto discrecional de familias; en recesión, los Robux son lo primero que se recorta.

Nota de Charlie

Crece 26% con 78% de margen bruto y genera caja de verdad, pero todavía pierde plata en la línea final y no tiene un foso que lo blinde. A 17.73x pagas varios años de fe por adelantado; la fe no viene con margen de seguridad.

Análisis · agosto de 2026

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