TIMB
TIM S.A.
Dividendo / Flujo de caja
★ Calidad 51/100Precio hoy
$18.43
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De qué está hecho este negocio
El negocio
Cada mes, millones de brasileños pagan renta por seguir conectados.
TIM es una de las tres grandes operadoras móviles de Brasil. Cobra suscripciones mensuales por planes de celular y fibra: ingreso recurrente, cliente que casi nunca deja de pagar. Factura $4.6B con 54% de margen bruto.
Tras repartirse los activos móviles de Oi en 2022, el mercado quedó en tres manos: TIM, Vivo y Claro. Las licencias de espectro y la red física cuestan miles de millones y años de permisos; nadie entra de la noche a la mañana. Pero el moat es sólido, no impenetrable: compiten por precio y el regulador vigila.
Ingresos históricos
De $3.9B a $4.6B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $4.6B · FY2025
De cada $100 de ventas, $84 se van en costos y operación; quedan $16 de ganancia neta (16% de margen).
Catalizadores y riesgos
Expansión del 5G que sube el gasto promedio por cliente (ARPU).
Sinergias finales de la integración de los activos de Oi.
FCF de $1.5B que alimenta dividendos consistentes.
El real brasileño débil recorta el retorno medido en dólares.
Guerra de precios entre los tres operadores comprime márgenes.
Telecom devora capital: cada nueva generación de red exige inversión pesada.
Nota de Charlie
“Un negocio aburrido que escupe caja: 9x su flujo libre por una teleco que crece 9% y convierte casi todo en efectivo. El aburrimiento, bien pagado, es un lujo.”
Análisis · agosto de 2026
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