VEEV
Veeva Systems
SaaS Recurrente
★ Calidad 44/100Precio hoy
$275.09
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De qué está hecho este negocio
El negocio
El sistema operativo de la pharma: salir significa revalidar ante la FDA.
Veeva vende software en la nube hecho a medida para farmacéuticas y biotech: gestión de ensayos clínicos, datos regulatorios y CRM comercial. Cobra por suscripción recurrente, con $3.2B de revenue y márgenes brutos del 76%. La industria de la vida no le pide descuentos; le pide que funcione.
Está incrustada en los flujos regulados de la pharma — cambiar de sistema implica revalidar procesos ante la FDA, algo que nadie hace por capricho. Conoce el negocio de un solo cliente vertical mejor que un Salesforce genérico. No es monopolio, pero el coste de salir es alto y los datos pegajosos.
Ingresos históricos
De $1.9B a $3.2B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $3.2B · FY2026
De cada $100 de ventas, $72 se van en costos y operación; quedan $28 de ganancia neta (28% de margen).
Catalizadores y riesgos
Migración completa a Vault CRM tras dejar Salesforce, con fecha límite 2025 — retención de su base instalada.
Expansión a sectores adyacentes (cosmética, química, alimentos) sobre la misma plataforma Vault.
Crecimiento de productos de datos (Veeva Data Cloud) compitiendo con IQVIA, mayor margen y recurrencia.
FCF reportado en $0.0B este corte: vigilar de cerca la conversión de caja, no es trivial para un SaaS maduro.
Dependencia de un solo vertical — un recorte de gasto en I+D farmacéutico le pega de lleno.
El moat no es de monopolio; un competidor con bolsillos hondos puede atacar nichos como CRM.
Nota de Charlie
“Pagar 23.49x por un negocio que crece 15% con 76% de margen bruto e incrustado en flujos que la FDA obliga a revalidar no es regalo, pero tampoco locura. La pegajosidad de los datos justifica esperar con calma.”
Análisis · junio de 2026
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