ZTO
ZTO Express
China
★ Calidad 30/100Precio hoy
$24.04
lo que paga el mercado
Vale
$13.58
valor calculado del ciclo
El precio está un 77% por encima de su valor
charlieapp.co
Cuántas veces el flujo de caja
China · frente a 6 comparables
Pagas 14.9x el flujo de caja de este negocio; la mediana de su sector es 9.5x.
47% por encima de lo que Charlie cree que vale (7.9x) — estás pagando de más, mires o no al sector.
¿Por qué Sobrevalorado?
El modelo estima un valor intrínseco de $13.58 por acción. El precio actual de $24.04 está 43% por encima del valor calculado — el mercado está pagando una prima sobre lo que el modelo considera justo.
El precio está 77% por encima del valor calculado. Estás pagando más de lo que vale.
Comprar aquí reduce el retorno esperado y elimina el margen de seguridad.
La próxima zona de entrada razonable empieza en $12.90.
¿A qué precio tendría sentido comprar?
Zonas de entrada
🟢 Subvalorado
≤$10.86
-20% del Valor
🟡 Con descuento
≤$12.90
-5% del Valor
🔴 Hoy
$24.04
-44% Valor
Sobrevalorado
El mercado le pone un precio demasiado alto versus lo que el negocio genera. La paciencia es rentable aquí.
“El tiempo es amigo de la empresa maravillosa, y enemigo de la mediocre.”
— Warren Buffett
Modelo actualizado · julio de 2026
El negocio
El cartero más grande de China, peleando una guerra de precios que nadie gana.
ZTO mueve más paquetes que cualquiera en China. No es dueña de todas las furgonetas: opera una red de socios locales y les cobra por cada paquete clasificado y transportado por sus centros. Volumen masivo, centavos por paquete.
Su ventaja es la escala: el mayor volumen del país le da el menor costo por paquete. El problema es que sus rivales copian el modelo y compiten bajando precios, así que la foso existe pero gotea. Difícil de derrumbar, imposible de blindar.
Ingresos históricos
De $4.7B a $7.0B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $7.0B · FY2025
De cada $100 de ventas, $81 se van en costos y operación; quedan $19 de ganancia neta (19% de margen).
Catalizadores y riesgos
Crecimiento de volumen de paquetes ~10% anual con el comercio electrónico chino.
Recompra de acciones y dividendo respaldados por caja de $1.4B y deuda cero.
Recuperación de precio por paquete si la guerra tarifaria se enfría.
Guerra de precios entre couriers chinos que aplasta el margen de 25%.
Estructura VIE: el inversor extranjero posee una cáscara en Caimán, no la empresa china real.
Desaceleración del consumo y el comercio electrónico en China.
Nota de Charlie
“Pagar cerca de 10x el flujo libre por un negocio que crece 10% y no pierde dinero no es ningún disparate. La pregunta no es el precio: es si la guerra de precios deja respirar al margen.”
Análisis · junio de 2026
¿Y cuándo sería un buen precio para ZTO Express?
Según nuestro cálculo, aún no. Te avisamos por correo el día que baje a $12.90 — sin que tengas que volver a mirar.
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Charlie informa, no asesora. Ninguna información debe considerarse recomendación de compra o venta.