Constrói a fábrica de gases colada no cliente e cobra por 15 anos.

A Air Products produz e vende gases industriais — oxigênio, nitrogênio, hidrogênio, argônio — para refinarias, siderúrgicas, químicas e fábricas de semicondutores. A maior parte da receita vem de plantas instaladas dentro do complexo do cliente, com contratos longos do tipo 'pega ou paga' (o cliente paga mesmo sem consumir). Faturou $12.0B no ano fiscal, com margem bruta de 31%.

O setor é um oligopólio de três: Air Products, Linde e Air Liquide dividem o mundo. Depois que você monta uma planta de gases dentro da fábrica do cliente e assina contrato de 15-20 anos, ninguém te tira de lá: trocar de fornecedor custa caro e transportar gás a distância não fecha a conta. É infraestrutura grudada com contrato, não commodity comprada por preço.