BAC
Bank of America
Banco / BV
★ Qualidade 28/100Preço hoje
$62.68
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Do que é feito este negócio
O negócio
Vive do dinheiro alheio: US$1,9 trilhão em depósitos quase de graça.
O Bank of America é um dos quatro grandes bancos universais dos EUA. Ganha dinheiro captando barato via depósitos e emprestando mais caro — crédito, cartões, hipotecas — somado às comissões de wealth management na Merrill e de banco de investimento. A margem de juros (NII) responde por cerca de 55% da receita.
Escala em depósitos de varejo: $1,9 trilhão captados, boa parte sem custo real. Trocar de banco principal é uma chateação que poucos clientes encaram. O fosso existe, mas o JPMorgan executa melhor e com custo de capital menor.
Receitas históricas
De $89.1B a $108.6B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $113.1B · FY2025
De cada $100 de vendas, $73 vão em custos e operação; sobram $27 de lucro líquido (27% de margem).
Catalisadores e riscos
Guidance 2026: NII crescendo +5-7% com reprecificação dos ativos aos juros atuais.
Recompras de $18,3 bilhões no ano fiscal de 2025, reduzindo as ações em 4% no ano.
Normalização das perdas não realizadas na carteira HTM se a curva de juros ficar estável.
Carteira HTM com perdas não realizadas persistentes — patrimônio pressionado se os juros subirem.
ROE de 10,6% mal supera o custo de capital. Qualidade medíocre frente ao JPM.
Sensível ao ciclo de crédito ao consumo: cartão e financiamento de carro são a primeira peça a cair na recessão.
Nota do Charlie
“A 1,275x o valor patrimonial você paga um pouco acima do papel por um negócio que cresce 7% — razoável para uma franquia de depósitos grudenta, mas lembre que o JPMorgan faz o mesmo mais barato e melhor. Aqui a paciência rende comprando o segundo melhor a preço de terceiro.”
Análise · junho de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: Bank of America não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.