CIG
ENERGY CO OF MINAS GERAIS
Dividendo / Fluxo de caixa
Preço hoje
$2.16
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O negócio
Mantém as luzes de Minas Gerais acesas e divide a conta como dividendo.
A CEMIG gera, transmite e distribui energia elétrica em Minas Gerais, o segundo maior mercado do Brasil. Cobra tarifas reguladas pela ANEEL de milhões de casas e indústrias, um fluxo de caixa chato e previsível. Receita de $7.3B com FCF de $0.6B: é negócio de cobrar pedágio elétrico, não de crescer rápido.
O moat é uma concessão regulada: ninguém mais passa fio na área dela. Mas é uma licença emprestada, não uma fortaleza — depende de renovação e do regulador, e a margem bruta de 17% entrega que o governo decide quanto você ganha. Vantagem real, teto baixo.
Receitas históricas
De $6.0B a $7.3B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $7.3B · FY2025
De cada $100 de vendas, $88 vão em custos e operação; sobram $12 de lucro líquido (12% de margem).
Catalisadores e riscos
Renovação das concessões de distribuição e geração na próxima década.
Discussão de privatização: o governo de Minas Gerais ainda controla a empresa.
Política de dividendos sustentada sobre FCF de $0.6B.
Dono estatal: o governo de Minas decide com lógica política, não de acionista.
Real fraco corrói o retorno em dólar do investidor estrangeiro.
Risco hidrológico e revisões tarifárias que espremem a já magra margem de 17%.
Nota do Charlie
“Você paga só ~8x o fluxo por uma elétrica que cresce 5% e tem o governo no volante. Justo pro que é: um título de renda fixa com oscilações de humor. Não espere fogos, espere a conta chegar.”
Análise · agosto de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: ENERGY CO OF MINAS GERAIS não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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