DHR
Danaher Corporation
Industrial Híbrido
★ Qualidade 23/100Preço hoje
$207.66
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Do que é feito este negócio
O negócio
Compraram ouro na febre da COVID; agora pagam a ressaca do estoque.
A Danaher vende instrumentos e consumíveis para ciências da vida e diagnóstico médico: equipamentos de laboratório, reagentes e bioprocessos para fabricar remédios. Fatura na venda inicial do aparelho e, principalmente, nos consumíveis recorrentes que cada exame exige.
O fosso real está nos consumíveis: depois que um laboratório valida um equipamento e seus reagentes, trocar significa recertificar processos regulados, algo caro e demorado. Isso gera receita repetida e grudenta. Mas a concorrência é dura e o modelo não enxerga uma vantagem dominante.
Receitas históricas
De $29.5B a $24.6B em 4 anos. As vendas encolhem — o motor perde força.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $24.6B · FY2025
De cada $100 de vendas, $85 vão em custos e operação; sobram $15 de lucro líquido (15% de margem).
Catalisadores e riscos
Fim do destocking de bioprocessos: quando os clientes esgotarem o estoque da pandemia e voltarem a comprar.
Retomada dos gastos com pesquisa biofarmacêutica e financiamento de laboratórios.
Margem bruta de 59% que protege o caixa se o volume reagir.
O mercado já paga por uma reaceleração que ainda não chegou; se demorar, o preço está caro demais.
Dívida de 18,4 bilhões contra caixa quase zerado aperta o espaço de manobra.
Crescimento parado: receita estagnada em torno de 24 bilhões desde a cisão da Veralto.
Nota do Charlie
“Negócio de qualidade razoável comprado a preço de excelência: o mercado paga bem acima de 9x o fluxo apostando num crescimento que hoje é de 0%. Pagar pela esperança raramente termina bem.”
Análise · junho de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: Danaher Corporation não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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