FICO
Fair Isaac
SaaS Recorrente
★ Qualidade 81/100Preço hoje
$932.26
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Posição de monopólio
Esta empresa tem uma vantagem competitiva tão forte que é praticamente impossível de replicar pelos concorrentes.
Do que é feito este negócio
O negócio
FICO é o carimbo de aprovação que todo banco americano precisa estampar.
A Fair Isaac vende o score FICO, o padrão de crédito que credores e os três bureaus usam nos EUA para decidir quem recebe empréstimo. Cobra por cada consulta de score — hipoteca, cartão, carro — e licencia sua plataforma de decisão por assinatura. Dos $2.0B de receita, o segmento de Scores é o de maior margem.
O FICO está cravado na regulação, nos contratos de hipoteca garantidos pelo governo e no hábito de toda a indústria de crédito. Trocar de padrão exigiria que milhões de participantes refizessem seus modelos ao mesmo tempo, e ninguém quer ser o primeiro. Com 82% de margem bruta e poder de reajustar preço por consulta, o negócio é um pedágio sobre o crédito americano.
Receitas históricas
De $1.3B a $2.0B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $2.0B · FY2025
De cada $100 de vendas, $67 vão em custos e operação; sobram $33 de lucro líquido (33% de margem).
Catalisadores e riscos
Reajustes de preço por score na originação de hipoteca: cada alta de poucos dólares cai quase inteira no FCF, dado o custo marginal zero.
Recuperação do volume de originação de hipotecas quando as taxas caírem — o segmento mais sensível ao ciclo.
Expansão do software de decisão por assinatura, que diversifica além do pedágio do score.
Dívida de $3.1B contra $0.1B de caixa: estrutura alavancada que machuca se as taxas seguirem altas.
Risco regulatório e político — a FHFA já empurra modelos alternativos (VantageScore) nas hipotecas garantidas pelo governo.
Valuation exigente: 26x FCF precifica crescimento perfeito e deixa pouca margem para erro.
Nota do Charlie
“Um pedágio sobre cada empréstimo na América — esse é o tipo de negócio que se quer possuir enquanto ninguém tiver incentivo para mexer no padrão. O preço cobra pela qualidade; o único inimigo de verdade aqui usa terno e trabalha em Washington.”
Análise · junho de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: Fair Isaac não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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