MSTR
Strategy Inc. (Bitcoin Treasury)
Exchange Cíclico
★ Qualidade 2/100Preço hoje
$142.80
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Do que é feito este negócio
O negócio
Um cofre de Bitcoin alavancado, com software colado de enfeite.
Era uma empresa de software de inteligência de negócios. Virou um cofre de Bitcoin: hoje guarda 766.970 BTC a um custo médio de $75.644, comprados com emissão de ações (ATM) e dívida preferida de $12,7B. O software ainda existe, mas é detalhe — a ação negocia como Bitcoin alavancado.
Não há fosso de verdade. A vantagem é acesso a capital: Saylor transformou a MSTR no maior comprador corporativo de BTC, com escala para emitir dívida e equity em condições que um rival pequeno nunca conseguiria. Replicável na teoria, difícil na prática — e o prêmio narrativo que sustentava tudo já evaporou (hoje ~2% contra 50-200% histórico).
Receitas históricas
De $0.5B a $0.5B em 4 anos. As vendas não decolam — o motor está estagnado.
Catalisadores e riscos
BTC a $150K levaria o valor intrínseco para perto de $330 pelo modelo.
Entrada no S&P 500 forçaria compras passivas relevantes.
Recompra de preferidas enquanto o prêmio sobre o NAV seguir baixo.
BTC abaixo de $30K de forma sustentada ativa cenário de insolvência com a dívida preferida.
Diluição via ATM não para: cada emissão a prêmio baixo destrói valor por ação.
Prêmio sobre o NAV colapsou para 2% — a tese de 'comprar BTC pela MSTR' perdeu o motivo de existir.
Nota do Charlie
“Bitcoin alavancado fantasiado de empresa listada me parece um jeito elegante de complicar algo simples. Quer BTC? Compre BTC.”
Análise · junho de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: Strategy Inc. (Bitcoin Treasury) não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.