TCOM
Trip.com Group
China
★ Qualidade 30/100Preço hoje
$43.04
o que o mercado paga
Vale
$49.70
valor calculado do ciclo
O preço está 13% abaixo do seu valor
charlieapp.co
Quantas vezes o fluxo de caixa
China · frente a 6 comparáveis
Você paga 13.2x o fluxo de caixa deste negócio; a mediana do setor é 9.5x.
18% abaixo do que o Charlie acha que vale (15.6x) — essa diferença é a sua margem de segurança.
Por que Com desconto?
O modelo estima um valor intrínseco de $49.70 por ação. O preço atual de $43.04 está 16% abaixo do valor — um desconto moderado, bom ponto de entrada gradual.
O preço está a 13% do valor calculado. Perto, mas sem o desconto ideal.
É válido entrar em partes. Aportes mensais funcionam bem aqui.
Para maior margem de segurança, aguardar $39.76 ou menos.
A que preço faria sentido comprar?
Zonas de entrada
🟢 Subvalorizado
≤$39.76
-20% do Valor
🟡 Com desconto
≤$47.22
-5% do Valor
🟡 Hoje
$43.04
+16% Valor
Com desconto
O preço está perto do valor. Não há desconto amplo, mas é razoável para investir em partes.
“O mercado é um dispositivo para transferir dinheiro do impaciente para o paciente.”
— Warren Buffett
Modelo atualizado · julho de 2026
O negócio
Cobra pedágio toda vez que um chinês reserva um hotel.
A Trip.com é a maior agência de viagens online da China: opera Ctrip, Qunar, a marca internacional Trip.com e o buscador Skyscanner. Ganha com comissões sobre reservas de hotéis, voos e pacotes de viagem. Não tem aviões nem camas; vende o ato de reservar.
Escala e dados: décadas de reservas dão a ela inventário, preços e relações com hotéis que um concorrente novo levaria anos para alcançar. O efeito rede ajuda — mais viajantes atraem mais oferta — mas ela briga com gigantes de bolso fundo, então o fosso é real sem ser intransponível.
Receitas históricas
De $3.0B a $10.4B em 4 anos — quase 3.5x o tamanho. Vender cada vez mais é a base de todo o resto.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $8.9B · FY2025
De cada $100 de vendas, $47 vão em custos e operação; sobram $53 de lucro líquido (53% de margem).
Catalisadores e riscos
Retomada do turismo chinês ao exterior, que ainda não voltou aos níveis de antes de 2019.
Expansão da marca Trip.com fora da China, principalmente no sudeste asiático.
Ferramentas de reserva com inteligência artificial que elevam o ticket médio.
Estrutura VIE (entidade de interesse variável): o acionista estrangeiro não é dono da empresa chinesa, é dono de um contrato. Se Pequim mudar as regras, isso evapora.
Risco de exclusão da bolsa dos EUA por causa da tensão geopolítica entre Washington e Pequim.
Consumo chinês fraco: se o bolso do viajante aperta, viagem é a primeira coisa a ser cortada.
Nota do Charlie
“Pagar 20x o fluxo por um negócio que cresce 30% com margem de 81% é uma conta que não ofende ninguém. O desconto pelo risco soberano chinês é o preço do ingresso; você decide se quer sentar nessa mesa.”
Análise · junho de 2026
E quando seria um bom preço para Trip.com Group?
Hoje está abaixo do que calculamos. Se quiser que a gente avise quando mudar —ou quando o valor se mover porque a empresa divulgou resultados— mandamos por e-mail.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.