TME
Tencent Music
China
★ Qualidade 25/100Preço hoje
$8.81
o que o mercado paga
Vale
$7.44
valor calculado do ciclo
O preço está 18% acima do seu valor
charlieapp.co
Quantas vezes o fluxo de caixa
China · frente a 6 comparáveis
Você paga 8.8x o fluxo de caixa deste negócio; a mediana do setor é 11.7x.
18% acima do que o Charlie acha que vale (7.2x) — você está pagando caro, olhando o setor ou não.
Por que Sobrevalorizado?
O modelo estima um valor intrínseco de $7.44 por ação. O preço atual de $8.81 está 16% acima do valor calculado — o mercado está pagando um prêmio sobre o que o modelo considera justo.
O preço está 18% acima do valor calculado. Você está pagando mais do que vale.
Comprar aqui reduz o retorno esperado e elimina a margem de segurança.
A próxima zona de entrada razoável começa em $7.07.
A que preço faria sentido comprar?
Zonas de entrada
🟢 Subvalorizado
≤$5.95
-20% do Valor
🟡 Com desconto
≤$7.07
-5% do Valor
🔴 Hoje
$8.81
-16% Valor
Sobrevalorizado
O mercado coloca um preço alto demais versus o que o negócio gera. A paciência é rentável aqui.
“O tempo é amigo da empresa maravilhosa e inimigo da medíocre.”
— Warren Buffett
Modelo atualizado · julho de 2026
O negócio
Uma máquina de fazer dinheiro com karaokê, só que Pequim tem a chave.
A Tencent Music domina o streaming (música por assinatura) na China com QQ Music, Kugou e Kuwo. Fatura de dois jeitos: mensalidades de assinantes e comissão sobre presentes virtuais nas salas de canto ao vivo (WeSing).
Tem o maior acervo musical da China, licenças exclusivas e está plugado no ecossistema da Tencent e do WeChat. Mas música se licencia pra qualquer um que pague: o fosso é largo, porém raso.
Receitas históricas
De $4.2B a $3.9B em 4 anos. As vendas encolhem — o motor perde força.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $3.9B · FY2024
De cada $100 de vendas, $75 vão em custos e operação; sobram $25 de lucro líquido (25% de margem).
Catalisadores e riscos
Assinantes pagantes passaram de 100 milhões e o ARPU (receita por usuário) segue subindo.
Margem bruta saltou de uns 30% para 42% com a migração de presentes virtuais para assinaturas.
Caixa sem dívida banca recompra de ações, reduzindo o número de papéis.
Estrutura VIE: você não tem ações de verdade, só um contrato que Pequim pode rasgar.
O segmento de entretenimento social despenca por causa da regulação do streaming ao vivo.
Receita encolhendo: o mercado de música chinês já está maduro.
Nota do Charlie
“A ~9x o fluxo de caixa, sem dívida e com margem de 42%, você paga pouco por um negócio que mal cresce. O risco não é o preço: é confiar que Pequim vai honrar o contrato.”
Análise · junho de 2026
E quando seria um bom preço para Tencent Music?
Pelo nosso cálculo, ainda não. Avisamos por e-mail no dia em que cair para $7.07 — sem você precisar ficar olhando.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.