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Allegion

Hybrid Industrial

★ Quality 48/100
Overvalued

Price today

$178.98

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What this business is made of

48qualityReturnsMoatBalance sheetPricing powerReinvestment

The business

Cada puerta comercial nueva ya trae su cerradura Schlage escrita en el plano.

Allegion fabrica cerraduras, cierrapuertas, barras de salida y control de acceso electrónico bajo marcas como Schlage, Von Duprin, LCN y CISA. Cobra por cada herraje vendido en edificios nuevos y reposiciones, con un negocio creciente de cerraduras inteligentes. Facturó $4.1B con 45% de margen bruto.

La ventaja está en la especificación: arquitectos y códigos de construcción eligen sus productos antes de que exista la puerta, y nadie recambia toda la seguridad de un edificio por ahorrar unos pesos. Eso genera costos de cambio reales y un flujo de reposición predecible. Aun así, no es un monopolio: compite de frente con gigantes más grandes.

Revenue history

$2.9B
2021
$3.3B
2022
$3.7B
2023
$3.8B
2024
$4.1B
2025
CAGR 5 años: +9%

From $2.9B to $4.1B in 4 years. The business grows steadily.

Where each $100 of sales goes

Revenue $4.1B · FY2025

Cost of sales$2.2B · 55%
Operations$979M · 24%
Taxes and other$216M · 5%
Net profit$644M · 16%

Of every $100 in sales, $84 goes to costs and operations; $16 is left as net profit (16% margin).

Catalysts and risks

⚡

Crecimiento del control de acceso electrónico y cerraduras inteligentes sobre la base de herraje mecánico.

⚡

Recuperación de la construcción no residencial en Norteamérica, su mercado principal.

⚡

Adquisiciones pequeñas (bolt-on) que suma todos los años para ampliar catálogo.

⚠️

Fuerte dependencia del ciclo de construcción no residencial: si se frena la obra, se frena la venta.

⚠️

Compite contra Assa Abloy, bastante más grande y con más músculo global.

⚠️

Deuda de $2.0B contra apenas $0.4B en caja limita margen de maniobra.

Charlie's note

“Negocio sólido: 45% de margen, 9% de crecimiento y un flujo que vuelve cada año con la terquedad de una cerradura bien puesta. Pero a casi 14x ese flujo no te están regalando la llave; pagar de más por buenas cerraduras no te protege de quedar encerrado.”

Analysis · October 2026

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