CAT

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Caterpillar Inc.

Hybrid Industrial

★ Quality 57/100
Overvalued

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The business

Vende la excavadora una vez; cobra repuestos y servicio por décadas.

Caterpillar fabrica maquinaria pesada para construcción y minería, además de motores y turbinas de energía. Vende casi todo a través de una red mundial de distribuidores independientes. Facturó $67.6B, pero el dinero fino vive en los repuestos y el servicio postventa, que se pagan pase lo que pase con el ciclo.

Su foso es esa red de distribuidores: un minero no tolera una máquina parada tres días esperando una pieza, y Caterpillar la entrega en horas casi en cualquier rincón del planeta. Eso, sumado al alto valor de reventa, ancla al cliente. Aun así, pelea de tú a tú con Komatsu y Deere; no fija precios a su antojo.

Revenue history

$51.0B
2021
$59.4B
2022
$67.1B
2023
$64.8B
2024
$67.6B
2025
CAGR 5 años: +7%

From $51.0B to $67.6B in 4 years. The business grows steadily.

Where each $100 of sales goes

Revenue $67.6B · FY2025

Cost of sales$44.8B · 66%
Operations$11.7B · 17%
Taxes and other$2.3B · 3%
Net profit$8.9B · 13%

Of every $100 in sales, $87 goes to costs and operations; $13 is left as net profit (13% margin).

Catalysts and risks

Demanda eléctrica de centros de datos impulsa sus turbinas y generadores (Solar Turbines).

Gasto en infraestructura en EEUU sostiene la venta de equipo pesado.

Ciclo minero al alza por cobre y litio para electrificación.

⚠️

Negocio cíclico: una recesión o freno en construcción hunde las ventas rápido.

⚠️

China débil en construcción reduce demanda de maquinaria.

⚠️

Deuda de $30.7B contra $10.0B en caja; su brazo financiero sufre con tasas altas.

Charlie's note

Cerca de 18x por un negocio que sube y baja con el precio del cobre no es ningún regalo. La calidad está y crece 7% al año, pero en un cíclico pagar múltiplo pleno cerca del pico es cómo se pierde dinero despacio; aquí el margen de seguridad lo pone el descuento, no el optimismo.

Analysis · August 2026

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