ENTG
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Semiconductors
★ Quality 6/100Price today
$134.52
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What this business is made of
Where does the value come from?
5-year cycle
Money made year by year
This business has cycles — good years and bad years. That's why we don't use just the last year.
We use the average of those 5 years as the base for the math — not the good year, not the bad year. That way the value reflects what the company makes steadily.
The business
Cada chip avanzado nace limpio gracias a los filtros y materiales de Entegris.
Entegris fabrica los materiales ultrapuros, filtros y sistemas de purificación que las fábricas de chips consumen en cada oblea que producen. Vende insumos que se gastan y se reponen, no una máquina que se compra una vez. Facturó $3.2B en 2025 con margen bruto de 44%.
Sus materiales están certificados (calificados) dentro del proceso de cada fábrica; cambiar de proveedor obliga a re-validar líneas enteras, y nadie arriesga eso por ahorrar centavos. La ventaja es real pero no un foso profundo: compite con gigantes químicos con más músculo.
Revenue history
From $2.3B to $3.2B in 4 years. The business grows steadily.
Where each $100 of sales goes
Revenue $3.2B · FY2025
Of every $100 in sales, $93 goes to costs and operations; $7 is left as net profit (7% margin).
Catalysts and risks
Chips más complejos (nodos de 2nm) usan más material por oblea: crece el contenido Entegris por chip.
Nuevas fábricas en EE.UU. y Asia impulsadas por subsidios amplían la base de clientes hacia 2026.
Reducción de la deuda heredada de la compra de CMC libera flujo de caja.
Deuda de $3.7B contra apenas $0.4B en caja: el balance pesa en cada bajón del ciclo.
Restricciones de exportación a China golpean una porción real de sus ventas.
Margen bruto de 44% deja poco colchón si el ciclo de semiconductores se enfría.
Charlie's note
“Pagar unas 8x flujo de caja libre por un negocio que crece cerca del 9% con márgenes decentes no es una locura. Pero esa deuda es el ancla: en un negocio cíclico, apalancarse es como cruzar un río creyendo que mide un metro de profundidad en promedio.”
Analysis · July 2026
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