ENTG
ENTG
Semicondutores
★ Qualidade 6/100Preço hoje
$134.52
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Do que é feito este negócio
De onde vem o valor?
ciclo 5 anos
Dinheiro gerado ano a ano
Este negócio tem ciclos — há anos bons e anos ruins. Por isso não usamos apenas o último ano.
Usamos a média desses 5 anos como base do cálculo — não o ano bom, não o ano ruim. Assim o valor reflete o que a empresa gera de forma sustentada.
O negócio
Todo chip avançado nasce limpo por causa dos filtros e materiais da Entegris.
A Entegris faz os materiais ultrapuros, filtros e sistemas de purificação que as fábricas de chips gastam em cada lâmina (wafer) produzida. Vende insumo que acaba e precisa ser reposto, não uma máquina comprada uma vez só. Faturou US$3,2 bi em 2025 com margem bruta de 44%.
Seus materiais são homologados (qualificados) dentro do processo de cada fábrica; trocar de fornecedor obriga a revalidar linhas inteiras, e ninguém arrisca isso pra economizar trocado. A vantagem existe, mas não é um fosso fundo: briga com gigantes da química que têm mais fôlego.
Receitas históricas
De $2.3B a $3.2B em 4 anos. O negócio cresce de forma sustentada.
Para onde vai cada $100 de vendas
Receita $3.2B · FY2025
De cada $100 de vendas, $93 vão em custos e operação; sobram $7 de lucro líquido (7% de margem).
Catalisadores e riscos
Chips mais complexos (nós de 2nm) usam mais material por lâmina: cresce o conteúdo Entegris por chip.
Novas fábricas nos EUA e na Ásia, puxadas por subsídios, ampliam a base de clientes até 2026.
Redução da dívida herdada da compra da CMC libera geração de caixa.
Dívida de US$3,7 bi contra só US$0,4 bi em caixa: o balanço pesa em cada baixa do ciclo.
Restrições de exportação para a China atingem uma fatia real das vendas.
Margem bruta de 44% deixa pouca folga se o ciclo de semicondutores esfriar.
Nota do Charlie
“Pagar cerca de 8x fluxo de caixa livre por um negócio que cresce perto de 9% com margem razoável não é loucura. Mas a dívida é a âncora: num negócio cíclico, se alavancar é como atravessar um rio achando que a profundidade média de um metro te salva.”
Análise · julho de 2026
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Aqui a gente não calcula um valor: ENTG não gera fluxo de caixa que dê para projetar, e colocar um número seria inventar. O que dá para fazer é acompanhar e dizer a que preço te interessa — a gente avisa por e-mail quando chegar.
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Charlie informa, não assessora. Nenhuma informação deve ser considerada recomendação de compra ou venda.