ENTG
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Semiconductores
★ Calidad 6/100Precio hoy
$134.52
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De qué está hecho este negocio
¿De dónde viene el valor?
ciclo 5 años
Dinero generado año por año
Este negocio tiene ciclos — hay años buenos y años malos. Por eso no usamos solo el último año.
Usamos el promedio de esos 5 años como base del cálculo — no el año bueno, no el año malo. Así el valor refleja lo que la empresa genera de forma sostenida.
El negocio
Cada chip avanzado nace limpio gracias a los filtros y materiales de Entegris.
Entegris fabrica los materiales ultrapuros, filtros y sistemas de purificación que las fábricas de chips consumen en cada oblea que producen. Vende insumos que se gastan y se reponen, no una máquina que se compra una vez. Facturó $3.2B en 2025 con margen bruto de 44%.
Sus materiales están certificados (calificados) dentro del proceso de cada fábrica; cambiar de proveedor obliga a re-validar líneas enteras, y nadie arriesga eso por ahorrar centavos. La ventaja es real pero no un foso profundo: compite con gigantes químicos con más músculo.
Ingresos históricos
De $2.3B a $3.2B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $3.2B · FY2025
De cada $100 de ventas, $93 se van en costos y operación; quedan $7 de ganancia neta (7% de margen).
Catalizadores y riesgos
Chips más complejos (nodos de 2nm) usan más material por oblea: crece el contenido Entegris por chip.
Nuevas fábricas en EE.UU. y Asia impulsadas por subsidios amplían la base de clientes hacia 2026.
Reducción de la deuda heredada de la compra de CMC libera flujo de caja.
Deuda de $3.7B contra apenas $0.4B en caja: el balance pesa en cada bajón del ciclo.
Restricciones de exportación a China golpean una porción real de sus ventas.
Margen bruto de 44% deja poco colchón si el ciclo de semiconductores se enfría.
Nota de Charlie
“Pagar unas 8x flujo de caja libre por un negocio que crece cerca del 9% con márgenes decentes no es una locura. Pero esa deuda es el ancla: en un negocio cíclico, apalancarse es como cruzar un río creyendo que mide un metro de profundidad en promedio.”
Análisis · julio de 2026
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