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EMBRAER S.A.

Hybrid Industrial

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The business

Embraer fabrica los aviones que Boeing y Airbus consideran demasiado pequeños.

Tercer fabricante de aviones del mundo, con tres motores: jets comerciales regionales de hasta 150 asientos (E-Jets), aviación ejecutiva (Phenom, Praetor) y defensa (KC-390, Super Tucano). Cobra por cada aeronave y luego cosecha ingresos recurrentes de servicios y mantenimiento. Facturó $7.6B con margen bruto de 18%.

Domina el nicho de jets regionales donde el duopolio Boeing-Airbus no compite en serio. Certificar y diseñar un avión toma décadas y miles de millones, y el backlog multianual da visibilidad de producción. Aun así, el margen del 18% deja claro que esto no es una máquina de imprimir dinero.

Revenue history

$4.2B
2021
$4.5B
2022
$5.3B
2023
$6.4B
2024
$7.6B
2025
CAGR 5 años: +16%

From $4.2B to $7.6B in 4 years — nearly 1.8x its size. Selling more and more is the base of everything else.

Where each $100 of sales goes

Revenue $7.6B · FY2025

Cost of sales$6.2B · 83%
Operations$721M · 10%
Taxes and other$249M · 3%
Net profit$359M · 5%

Of every $100 in sales, $95 goes to costs and operations; $5 is left as net profit (5% margin).

Catalysts and risks

Nuevos contratos del transporte militar KC-390 en Europa (Países Bajos, Austria, Suecia).

Backlog récord cercano a $26B que respalda años de producción.

Eve Air Mobility: certificación de su taxi aéreo eléctrico prevista hacia 2027.

⚠️

Negocio cíclico: depende del gasto de las aerolíneas y de los presupuestos de defensa.

⚠️

Cadena de suministro: la escasez de motores y partes retrasa entregas.

⚠️

Reporta en dólares pero produce en reales brasileños; el tipo de cambio muerde el margen.

Charlie's note

Un fabricante cíclico con margen de 18% no perdona errores de ejecución. A 8.7x sobre un flujo que crece 16%, el mercado ya asume que todo el backlog se convierte en entregas puntuales. Optimismo con poco colchón.

Analysis · August 2026

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