GEV
GE Vernova
Hybrid Industrial
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What this business is made of
The business
El pico y la pala del boom eléctrico: turbinas de gas para alimentar la IA.
GE Vernova fabrica turbinas de gas y eólicas, y equipos para modernizar la red eléctrica. Cobra dos veces: vende la máquina y luego décadas de contratos de servicio y repuestos sobre su base instalada, que ya mueve cerca de una cuarta parte de la electricidad del mundo. Ingresos de $38.1B y FCF de $3.7B en 2025.
La ventaja está en la base instalada de turbinas: una vez que compras la máquina, quedas atado a su servicio por 20 años. El negocio de gas pesado es un club de tres (GE, Siemens, Mitsubishi), difícil de entrar. Pero el margen bruto de 20% delata que no es un foso profundo — la eólica todavía sangra.
Revenue history
From $29.7B to $41.5B in 4 years. The business grows steadily.
Where each $100 of sales goes
Revenue $38.1B · FY2025
Of every $100 in sales, $87 goes to costs and operations; $13 is left as net profit (13% margin).
Catalysts and risks
Demanda eléctrica de los centros de datos de IA disparando pedidos de turbinas de gas; cartera de pedidos récord cerca de $120B.
El segmento eólico saliendo de pérdidas hacia terreno rentable.
Ola global de inversión en modernización de redes eléctricas (electrificación).
Margen bruto de 20%: colchón delgado para un negocio de equipos complejos.
El negocio eólico sigue perdiendo dinero y arrastra los resultados.
Bienes de capital cíclicos: si se enfría la inversión energética, los pedidos caen.
Charlie's note
“El mercado paga por el sueño eléctrico de la IA, no por los números de hoy. Con margen de 20%, crecimiento de 9% y sin foso profundo, a más de 10x el flujo hay que creer mucho en que las turbinas cumplan lo prometido.”
Analysis · July 2026
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