GLOB
Globant
Dividend / Cash flow
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What this business is made of
The business
Globant alquila ejércitos de programadores latinoamericanos para digitalizar a las grandes marcas.
Globant vende ingeniería de software y transformación digital: arma equipos de desarrolladores (sus 'Studios' y ahora cápsulas con IA) y cobra por proyecto y por hora facturada. Facturó $2.5B con clientes como Disney, Google y Santander. El costo es gente, y por eso el margen bruto se queda en 35%.
El foso es fino. Su ventaja es una cantera de talento en Latinoamérica más barata que la de rivales occidentales y relaciones largas con clientes grandes. Nada de eso impide que otro venda las mismas horas de ingeniería; el negocio depende de retener personas, no de un producto irremplazable.
Revenue history
From $1.3B to $2.5B in 4 years — nearly 1.9x its size. Selling more and more is the base of everything else.
Where each $100 of sales goes
Revenue $2.5B · FY2025
Of every $100 in sales, $96 goes to costs and operations; $4 is left as net profit (4% margin).
Catalysts and risks
Las cápsulas de IA para clientes: nuevo mix de servicios con mejor precio por proyecto.
Expansión en Europa e India para diversificar más allá de EE.UU.
Recuperación del gasto corporativo en tecnología tras la pausa de 2024-2025.
Negocio dependiente de personas: la inflación salarial come el margen del 35%.
La IA que venden también puede abaratar la programación y comprimir sus tarifas.
Exposición a monedas de Latinoamérica (peso argentino) mientras reporta en dólares.
Charlie's note
“Vender horas de ingeniería no merece múltiplos de software: crece 17% pero se queda con apenas 4% de lo que factura. A poco más de 5 veces su caja libre pagas el crecimiento, sin foso incluido. Solo quiero saber quién se lleva a sus programadores, para no estar cuando pase.”
Analysis · July 2026
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