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Dividend / Cash flow
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The business
Infosys renta ejércitos de ingenieros para que otras empresas no toquen su tecnología.
Infosys es una firma india de servicios de tecnología: opera, moderniza y mantiene los sistemas de grandes empresas por contrato. Cobra por proyectos y por acuerdos plurianuales de servicio gestionado, casi siempre en dólares. La ventaja histórica es simple: ingenieros capaces a costo indio.
El foso es real pero modesto. Una vez que Infosys está metida en los sistemas de un banco o una aerolínea, sacarla cuesta caro y arriesga la operación diaria, así que los clientes se quedan. Pero el negocio de fondo es arbitraje de mano de obra, no un producto único: TCS, Accenture y Cognizant hacen lo mismo, y el margen bruto de 30% lo confirma.
Revenue history
From $13.6B to $19.3B in 4 years. The business grows steadily.
Where each $100 of sales goes
Revenue $19.3B · FY2025
Of every $100 in sales, $84 goes to costs and operations; $16 is left as net profit (16% margin).
Catalysts and risks
Contratos grandes de IA generativa aplicada a clientes, con valor total anunciado trimestre a trimestre.
Recompra de acciones y dividendos financiados con caja de $2.9B y cero deuda.
Reactivación del gasto discrecional en tecnología de banca y retail en EE.UU.
La misma IA que venden puede automatizar el trabajo repetitivo que factura por hora, comprimiendo el modelo.
Ingresos atados al gasto discrecional de clientes en EE.UU. y Europa: se recorta en cuanto llega el miedo.
Inflación salarial en India y restricciones de visas erosionan la ventaja de costo.
Charlie's note
“Un buen negocio a 13x el flujo con 9% de crecimiento no es un regalo; el precio ya paga varios años de tranquilidad. Y le estás pagando certidumbre a una empresa cuya propia mercancía —la IA— podría comerse su almuerzo.”
Analysis · August 2026
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