KOF
COCA COLA FEMSA SAB DE CV
Dividend / Cash flow
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The business
No es dueña de la fórmula secreta; es dueña de las rutas a cada tiendita.
Coca-Cola FEMSA es la mayor embotelladora del sistema Coca-Cola en América Latina. No inventa las marcas: compra el concentrado, embotella y reparte a millones de puntos de venta pequeños. Facturó $14.4B con margen bruto de 46% y generó $1.2B de utilidad neta.
El activo real es la logística: una red de distribución densísima que llega a tienditas donde nadie más quiere entregar. Los derechos territoriales exclusivos con The Coca-Cola Company la protegen, aunque dependen de esa relación. No es un foso inexpugnable —el concentrado no es suyo— pero replicar las rutas cuesta décadas.
Revenue history
From $9.5B to $14.4B in 4 years. The business grows steadily.
Where each $100 of sales goes
Revenue $14.4B · FY2025
Of every $100 in sales, $91 goes to costs and operations; $9 is left as net profit (9% margin).
Catalysts and risks
Plataforma digital B2B (Juntos+) digitalizando pedidos de más de 1 millón de tiendas.
Crecimiento de volumen en Brasil y Colombia, sus mercados de mayor expansión.
FCF estable que sostiene y hace crecer el dividendo.
Reporta en pesos mexicanos; devaluaciones de MXN, BRL y ARS erosionan resultados en dólares.
Impuestos y regulación a bebidas azucaradas en varios países.
Deuda de $3.5B contra caja de $1.4B; la dependencia del concentrado de Coca-Cola limita su poder de precio.
Charlie's note
“Pagar menos de 10 veces el flujo por una máquina de repartir que crece doble dígito no exige mucha imaginación. El foso está en los camiones, no en la receta —y los camiones no caducan tan rápido como la moda.”
Analysis · August 2026
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