KOF
COCA COLA FEMSA SAB DE CV
Dividendo / Flujo de caja
Precio hoy
$109.37
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El negocio
No es dueña de la fórmula secreta; es dueña de las rutas a cada tiendita.
Coca-Cola FEMSA es la mayor embotelladora del sistema Coca-Cola en América Latina. No inventa las marcas: compra el concentrado, embotella y reparte a millones de puntos de venta pequeños. Facturó $14.4B con margen bruto de 46% y generó $1.2B de utilidad neta.
El activo real es la logística: una red de distribución densísima que llega a tienditas donde nadie más quiere entregar. Los derechos territoriales exclusivos con The Coca-Cola Company la protegen, aunque dependen de esa relación. No es un foso inexpugnable —el concentrado no es suyo— pero replicar las rutas cuesta décadas.
Ingresos históricos
De $9.5B a $14.4B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $14.4B · FY2025
De cada $100 de ventas, $91 se van en costos y operación; quedan $9 de ganancia neta (9% de margen).
Catalizadores y riesgos
Plataforma digital B2B (Juntos+) digitalizando pedidos de más de 1 millón de tiendas.
Crecimiento de volumen en Brasil y Colombia, sus mercados de mayor expansión.
FCF estable que sostiene y hace crecer el dividendo.
Reporta en pesos mexicanos; devaluaciones de MXN, BRL y ARS erosionan resultados en dólares.
Impuestos y regulación a bebidas azucaradas en varios países.
Deuda de $3.5B contra caja de $1.4B; la dependencia del concentrado de Coca-Cola limita su poder de precio.
Nota de Charlie
“Pagar menos de 10 veces el flujo por una máquina de repartir que crece doble dígito no exige mucha imaginación. El foso está en los camiones, no en la receta —y los camiones no caducan tan rápido como la moda.”
Análisis · agosto de 2026
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