OMAB
Central North Airport Group
Dividend / Cash flow
★ Quality 79/100Price today
$99.72
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A monopoly position
This company has a competitive advantage so strong that its rivals find it practically impossible to replicate.
What this business is made of
The business
Cada pasajero que aterriza en Monterrey le paga renta al cielo del norte.
OMA opera 13 aeropuertos en el centro-norte de México bajo concesión estatal, con Monterrey como joya. Cobra dos veces por el mismo viajero: una tarifa por pasajero a las aerolíneas y otra por tiendas, estacionamiento y hoteles dentro de la terminal. Ingresos de $0.9B con FCF de $0.4B.
La concesión federal vence en 2048 y le da monopolio legal sobre cada aeropuerto que administra. Nadie construye una pista rival al lado; el gobierno decide quién opera y ya decidió. Monterrey, motor industrial de México, garantiza tráfico que no depende de turismo de playa.
Revenue history
From $0.4B to $0.9B in 4 years — nearly 2.3x its size. Selling more and more is the base of everything else.
Where each $100 of sales goes
Revenue $887M · FY2025
Of every $100 in sales, $66 goes to costs and operations; $34 is left as net profit (34% margin).
Catalysts and risks
El nearshoring (fábricas mudándose a México) engorda el tráfico de Monterrey año tras año.
Revisión quinquenal de tarifas máximas que fija el techo de cobro por pasajero.
FCF de $0.4B que sostiene dividendos crecientes con caja libre de sobra.
El regulador fija las tarifas cada cinco años; una revisión dura recorta márgenes de golpe.
El peso mexicano: reporta en pesos, cobras en dólares, y el tipo de cambio muerde.
Acapulco quedó destruido por el huracán Otis en 2023; la costa sigue siendo un pasivo climático.
Charlie's note
“Un monopolio con contrato firmado hasta 2048 que crece al 20% no se consigue en la esquina. Pagar 19x el flujo de caja por eso es un precio que un hombre paciente firma sin sudar.”
Analysis · August 2026
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