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Philip Morris International
Dividend / Cash flow
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$190.82
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A monopoly position
This company has a competitive advantage so strong that its rivals find it practically impossible to replicate.
The business
Vende el hábito más difícil de dejar del mundo, cajetilla por cajetilla.
Dueña de Marlboro fuera de Estados Unidos, más los productos sin humo IQOS (tabaco calentado) y las bolsitas de nicotina ZYN. Facturó $40.6B con 67% de margen bruto y convirtió $10.7B en caja libre. Cobra por un consumo que se repite todos los días.
Marca centenaria, un producto que genera dependencia y una regulación que prohíbe publicidad y frena a cualquier competidor nuevo. Nadie va a construir otra Marlboro desde cero. La migración a sin humo protege el negocio del futuro cigarrillo por cigarrillo.
Revenue history
From $31.4B to $40.6B in 4 years. The business grows steadily.
Where each $100 of sales goes
Revenue $40.6B · FY2025
Of every $100 in sales, $72 goes to costs and operations; $28 is left as net profit (28% margin).
Catalysts and risks
Los productos sin humo (IQOS + ZYN) ya rondan 40% de los ingresos y crecen a doble dígito.
ZYN sigue ganando terreno en Estados Unidos tras la compra de Swedish Match.
Caja libre de $10.7B que sostiene un dividendo creciente.
Deuda de $45.1B contra apenas $4.9B en caja.
Volumen de cigarrillos en declive estructural en mercados desarrollados.
Reporta en dólares mientras vende en euros, yenes y otras monedas: el tipo de cambio muerde.
Charlie's note
“Un negocio con 67% de margen y foso regulatorio que cotiza a 16.68x la caja libre no es un regalo, pero tampoco un robo. Pagar un múltiplo sensato por una máquina que crece 7% al año y no necesita fábricas nuevas es de las cosas aburridas que funcionan.”
Analysis · August 2026
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