SQM
CHEMICAL & MINING CO OF CHILE INC
Cyclical Commodities
★ Quality 7/100Price today
$72.57
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What this business is made of
The business
El sol de Atacama evapora salmuera y sale el litio de tu batería.
SQM bombea salmuera del Salar de Atacama y deja que el sol la seque para sacar litio, además de nitrato de potasio, yodo y químicos industriales. Vende commodities al peso, sin marca: el precio lo pone el mercado, no la empresa. Ingresos de $4.6B con margen bruto del 30%.
Se sienta sobre el salar más rico y barato del planeta: costo de producción difícil de igualar por geología, no por genialidad. Ese acceso privilegiado depende de un contrato con el Estado chileno, no de una patente. Cuando la ventaja la firma un gobierno, se puede reescribir.
Revenue history
From $2.9B to $4.6B in 4 years. The business grows steadily.
Where each $100 of sales goes
Revenue $4.6B · FY2025
Of every $100 in sales, $86 goes to costs and operations; $14 is left as net profit (14% margin).
Catalysts and risks
La sociedad con Codelco (empresa estatal) extiende el acceso al Salar de Atacama hasta 2060.
Recuperación del precio del litio tras el desplome desde el pico de 2022.
Demanda estructural de vehículos eléctricos empujando el volumen hacia ~210.000 toneladas de capacidad.
Sobreoferta global de litio manteniendo los precios deprimidos por años.
Deuda de $6.4B contra caja de $1.8B: casi cuádruple, poco margen para errar.
Riesgo político en Chile: royalties, control estatal y renegociación de reglas.
Charlie's note
“Productor de bajo costo sobre el mejor salar del mundo, pero el litio no pregunta por tus sentimientos. A ~7x con margen del 30% pagas poco por un negocio que baila con el ciclo; con la deuda casi cuadruplicando la caja, no conviene bailar dormido.”
Analysis · August 2026
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