SQM
CHEMICAL & MINING CO OF CHILE INC
Commodities Cíclicas
★ Calidad 7/100Precio hoy
$72.57
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De qué está hecho este negocio
El negocio
El sol de Atacama evapora salmuera y sale el litio de tu batería.
SQM bombea salmuera del Salar de Atacama y deja que el sol la seque para sacar litio, además de nitrato de potasio, yodo y químicos industriales. Vende commodities al peso, sin marca: el precio lo pone el mercado, no la empresa. Ingresos de $4.6B con margen bruto del 30%.
Se sienta sobre el salar más rico y barato del planeta: costo de producción difícil de igualar por geología, no por genialidad. Ese acceso privilegiado depende de un contrato con el Estado chileno, no de una patente. Cuando la ventaja la firma un gobierno, se puede reescribir.
Ingresos históricos
De $2.9B a $4.6B en 4 años. El negocio crece de forma sostenida.
A dónde va cada $100 de ventas
Ingresos $4.6B · FY2025
De cada $100 de ventas, $86 se van en costos y operación; quedan $14 de ganancia neta (14% de margen).
Catalizadores y riesgos
La sociedad con Codelco (empresa estatal) extiende el acceso al Salar de Atacama hasta 2060.
Recuperación del precio del litio tras el desplome desde el pico de 2022.
Demanda estructural de vehículos eléctricos empujando el volumen hacia ~210.000 toneladas de capacidad.
Sobreoferta global de litio manteniendo los precios deprimidos por años.
Deuda de $6.4B contra caja de $1.8B: casi cuádruple, poco margen para errar.
Riesgo político en Chile: royalties, control estatal y renegociación de reglas.
Nota de Charlie
“Productor de bajo costo sobre el mejor salar del mundo, pero el litio no pregunta por tus sentimientos. A ~7x con margen del 30% pagas poco por un negocio que baila con el ciclo; con la deuda casi cuadruplicando la caja, no conviene bailar dormido.”
Análisis · agosto de 2026
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