TER
Teradyne
Semiconductors
★ Quality 41/100Price today
$308.85
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What this business is made of
Where does the value come from?
5-year cycle
Money made year by year
This business has cycles — good years and bad years. That's why we don't use just the last year.
We use the average of those 5 years as the base for the math — not the good year, not the bad year. That way the value reflects what the company makes steadily.
The business
Teradyne le toma el examen final a cada chip antes de salir de fábrica.
Teradyne fabrica las máquinas que prueban chips recién salidos de la línea: detectan el defectuoso antes de que llegue a tu teléfono o auto. Cobra por equipo y por el servicio recurrente. Suma un brazo de robótica industrial (Universal Robots, MiR) que aún pesa poco.
El testeo de semiconductores es prácticamente un duopolio con Advantest: una vez que un fabricante calibra su producción sobre tu equipo, cambiar cuesta caro y arriesgado. Márgenes brutos del 58% y cero deuda lo confirman. El foso existe, pero no es infranqueable.
Revenue history
From $3.7B to $3.2B in 4 years. Sales are shrinking — the engine is losing steam.
Where each $100 of sales goes
Revenue $3.2B · FY2025
Of every $100 in sales, $83 goes to costs and operations; $17 is left as net profit (17% margin).
Catalysts and risks
Demanda de testeo para chips de IA y memoria HBM, más complejos y caros de probar.
Recuperación del ciclo de semiconductores móviles y de automóvil hacia 2026.
Escalado del negocio de robótica si sale de números rojos operativos.
Exposición a Asia (Taiwán, China, Corea) y a restricciones de exportación de EE.UU.
Negocio cíclico: los ingresos cayeron de $3.7B a $2.7B en dos años.
Crecimiento normalizado negativo (-4% anual); no está compuesto a tu favor.
Charlie's note
“El testeo de chips es un buen negocio, pero el mercado lo cotiza a un múltiplo muy por encima de las 8x que su flujo normalizado justifica, y para un negocio que encoge 4% al año eso es pagar por adelantado un ciclo que todavía no llega. Buena máquina, precio con demasiado optimismo dentro.”
Analysis · July 2026
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